[摘要]

　　业绩符合预期，三季度增长加速。前三季度，公司实现营业收入6.32亿元，同比增长1.55%，归属于上市公司股东的净利润为6069.1万元，同比增长3.75%；同时Q3单季度收入和净利润同比分别增长4.19%和14.36%。

　　收购三旗通信和英卡科技进展顺利，已获证监会受理。三旗通信在移动通信产品领域有丰富的研发销售经验，车联网产品已进入日本主流汽车厂商，英卡科技提供车联网SaaS服务和车联网技术服务，拥有车联网系统一站式服务与能力，在业内拥有良好的口碑。收购这两家企业，将有助于公司实现“硬件+软件+运营平台”全产业链经营。

　　积极探索车联网的盈利模式。公司9月19日披公告与泰国祖力士公司签订金额约合人民币3155.7万元的智能公交系统软件及硬件终端产品供货合同，将为泰国祖力士提供完整的智能公交系统解决方案，是公司车联网发展战略在智能交通管理领域的一次重大突破，实现了“硬件+软件+服务”的智能交通整体解决方案的销售，将有助于公司包括专用车辆管理系统等智能交通解决方案的推广。

　　前装业务全年有望取得较大增长。公司预告全年净利润为5873.72-8484.27万元，同比变动-10%-30%，主要是由于公司产品结构向中高端调整以及前装业务取得较大增长，可能使公司业绩有所提升。

　　投资建议：公司作为业务纯正的车联网稀缺标的，正加大智能车机和车联网应用领域的研发和市场投入，积极提高中高端产品和前装业务比例，并致力于利用资本市场进行产业整合，打造“软件+硬件+运营平台”的全产业链经营模式，实现三位一体的车联网综合解决方案，发展前景广阔。预计公司2016-2017年合并备考净利润分别为1.21亿、1.59亿，对应备考EPS分别为0.56、0.73元，维持“买入-A”评级，6个月目标价55元。

　　风险提示：新业务发展低于预期风险；收购方案过会风险。