报告要点

　　事件描述

　　2016年12月31日,津膜科技收到新疆生产建设兵团招标有限公司发出的《第三师图木舒克市建设工程项目中标通知书》,确定公司为新疆宏达环能水务科技发展有限公司“图木舒克市纺织工业园区污水处理厂PPP项目(机电设备及服务)”的中标单位,中标约金额1.49亿元。

　　事件评论

　　中标大额工程订单,短工期将明显增厚公司业绩。图木舒克永安坝纺织工业园区污水处理厂总投资2.5亿元,占地面积71.8亩,分2期建设,建成后日处理3万吨污水,采用国内国际一流成熟的MBR膜法工艺,处理水质达到国家一级A类标准,中水90%回用于园林绿化和企业工艺回用水,属于青山绿水生态环保、节能减排示范项目。公司此次中标金额占2015年营业收入24.64%,中标工期为签订合同之日起10个月内。若公司后期顺利签订正式合同并实施,较短的工期将对2017年经营业绩产生积极影响。

　　政府高度重视,省外示范效应凸显。图木舒克市纺织工业园区PPP项目受到当地政府高度重视,市人大、政府、政协领导班子成员及相关部门负责人均出席项目动员大会。污水处理厂PPP项目作为纺织工业园区合作基础设施项目中一环,政府支持下顺利推进有助于公司市场份额的持续拓展。

　　立足膜技术,借助PPP,实现“技术+工程双轮驱动”。公司过去以膜产品为核心驱动,在PPP模式推动下投资运营一体化成趋势,公司紧随大趋势,开始推进以“产品+工程”双轮驱动,未来值得期待。

　　盈利预测及投资建议:考虑定增摊薄(2017年并表及摊薄),我们预计公司2016~2018年EPS分别为0.18、0.62、0.81元,对应的PE分别为100X、29X、22X,维持“买入”评级!