通鼎互联：买入
公司三季报公布2016年业绩预测。净利润约为51380.81—60555.96万元，增长180%—230%，业绩变动的主要原因是2016年3月完成对同一控制下的通鼎宽带的收购，合并范围增加，年报预计于2017/04/8披露。
主业来看，量价齐升已经是确定性趋势。中移动2016年普通光缆集采，公司成为第一中标候选人，预计中标金额9.34亿(含税)。公司光纤光缆产能均超过3000万芯公里，光纤以自用为主，市场主要以运营商市场为主，公司同时在积极开拓广电、铁路等专网市场，目前市场总体处于供不应求的状态。2017年外部光缆产品价格上涨，另外产能的扩充也会带来毛利率的上升，叠加供不应求的市场大环境，整体毛利水平预计将有大幅提升，预计2017年公司主业利润将会有4.5亿左右。
业绩增厚，估值优势明显。通鼎宽带，2016年9月末实现净利润1.90亿，2016年全年突破两亿无虞，2017年继续保持快速增长。瑞翼信息2016年我们预计会大幅度超过业绩承诺，预计会超过1亿利润。百卓网络2017-2019三年业绩承诺分别为9900万、13700、15500万元。另外，微能科技根据修改之前的发行股份加现金收购预案，2017-2018预测净利润为4366万、6047万元，51%的股份按全年算预计2017年将会给上市公司贡献2183万元归母净利润。综合叠加，公司2017年净利润预计会超过10.5亿，相对于当前市值规模，估值优势明显。
深耕运营商市场，纵向一体化、横向多元化，协同明显。公司深耕通信行业多年，与国内三大运营商形成了稳定的合作关系。近年来，在做强做大原有主业光纤光缆的同时，积极谋求转型，初步构建了通信设备(ODN、互联网安全、SDN)和移动互联网及精准营销(流量经营、积分运营、大数据采集、分析及移动互联网精准营销)两大新的业务方向。公司将会继续围绕运营商加码移动互联网布局。
盈利预测：主业及通鼎宽带高速增长，瑞翼信息大幅度超过业绩承诺，外加百卓网络、微能科技增厚业绩提升估值，预计公司2016-2018年归母净利润为5.56/10.53/13.65亿元，考虑增发股本摊薄，对应2016-2018年EPS为0.47、0.88、1.08元。结合公司围绕大通信产业链的生态布局，给予公司2017年28倍PE估值，对应目标价25元，维持“买入”评级。
