申购代码 370569 申购简称 天能发债

　　原股东配售认购代码 380569 原股东配售认购简称 天能配债

　　原股东股权登记日 2020-10-20 原股东每股配售额（元/股） 1.7863

　　正股代码 300569 正股简称 天能重工

　　发行价格（元） 100.00 实际募集资金总额（亿元） 7.00

　　申购日期 2020-10-21 周三 申购上限（万元） 100

　　发行对象 （1）向发行人原股东优先配售：在股权登记日（2020年10月20日，T-1日）收市后中国结算深圳分公司登记在册的发行人所有股东。（2）网上发行：在深交所开立证券账户的境内自然人、法人、证券投资基金以及符合法律法规规定的其他投资者（法律法规禁止购买者除外）。（3）本次发行的承销商的自营账户不得参与网上申购。

　　发行类型 交易所系统网上向社会公众投资者发行，交易所系统网上向原A股无限售股东优先配售

　　发行备注 本次可转债向本公司原股东优先配售，优先配售后余额部分（含原股东放弃优先配售部分）采用网上向社会公众投资者通过深交所交易系统发售的方式进行。认购不足7亿元的余额由中泰证券全额包销。

　　一、申购预测

　　1. 预计网上中0.01签;

　　2. 目前预测价格为110-112元;

　　3. 适当申购。

　　4. 每股可配售售 1.7863元可转债

　　二、公司简介

　　天能重工（SZ:300569），青岛天能重工股份有限公司主营业务为风机塔架的制造和销售;新能源发电业务。核心产品主要为风机塔架、光伏发电、风力发电。公司是国内风机塔架生产的龙头企业之一。

　　三、转债情况

　　总体情况：2016年深交所创业板上市，主营业务是风机塔架的制造和销售，主要产品包括陆上、海上风力发电机组塔架、 风塔柱桩，是国内风机塔架行业龙头。

　　除风机塔架业务外（营收占比91%以上），公司还有风力发电（营收占比约2.5）、光伏发电（营收占比约5%）等业务。今后，公司将开展战略转型及产业链拓展，加大对风力电场的运营投入，尝试进入海上风电建设领域。

　　2019年营收24.64亿，同比增加76.83%;净利润2.69亿，同比增加163.33%。今年上半年，营收12.31亿，同比增加43.92%;净利润1.57亿，同比增加86.53%。

　　公司存在的问题有：应收账款较大，存货金额较大。

　　四、发行资料

　　1.债券评级：AA-，山东青岛民营企业（评级较低）

　　2.发行规模：7亿（规模较小）

　　3.票面利率：0.4%，0.6%，1%，1.6%，2.5%，15%（含3%），共21.1%（利率尚可）

　　4.股价下调：20~10~90%（比较宽松）

　　5.强制赎回：30~15~130%（中规中矩） 　　

　　6.有条件回售：2~30~70%（中规中矩）

　　7.有无网下：无

　　8.当前转股价值：约96.76

　　9.网上申购代码：370569

　　五、转债分析

　　适当申购。至于近期风电板块暴涨的原因，小编之前就分析过。自2021年开始，新核准的陆上风电项目全面实现平价上网，国家不再补贴。2022年及以后全部机组完成并网的海上风电，执行并网年份的指导价。换句话说，2021年底前将出现抢装潮，国内风电装机容量仍将迅速增长。

　　不得不佩服公司的择时能力，在一波板块暴涨以后，第一时间推出了转债的发行。这样，转股价会定的比较高，最大程度减少对原有股东的摊薄。不过，公司还算厚道和有自知之明，转股价下修条款相当宽松，也算是对转股价过高的一种补偿。