2020年10月27日，蓝思科技(行情300433,诊股)公布前三季度业绩公告。公告显示，2020年前三季度，蓝思科技实现营收260.83亿元，同比增长26.64%；归母净利润34.32亿元，同比增长209.63%。公司业绩表现较为亮眼。
近日，中国信通院发布2020年9月国内手机市场运行分析报告。报告显示，2020年三季度，5G手机激活设备数环比增长1.1倍，5G手机市占率也从2020年二季度的4.3%上涨至8.4%。蓝思科技作为苹果、华为等知名厂商的供应商，随着iPhone12系列/ Mate40系列备货的起量，业绩增长有望延续。
2020年10月9日，蓝思科技收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意蓝思科技股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》。公司本次定增拟募集资金150亿元，所募集资金将用于主要产品产能的扩充和管理效率的提升。
蓝思科技目前业务已经覆盖视窗与外观防护玻璃、蓝宝石、精密陶瓷、精密金属、触控模组、摄像头、按键配件、组装等。产品广泛应用于手机、平板电脑、笔记本电脑、智能穿戴、车载设备、智能家居等领域，已与苹果、三星、华为、OPPO、vivo、小米、特斯拉、亚马逊等品牌达成长期深度合作。
截至2020年上半年末，手机防护玻璃是公司核心业务，占其营收比例为71.71%；平板电脑防护玻璃和新材料及金属业务分别占营收比例为14.96%和11.90%。
2020年前三季度，蓝思科技实现营收260.83亿元，同比增长26.64%；实现归母净利润34.32亿元，同比增长209.63%，业绩表现亮眼。其中第三季度，公司实现营收105.15亿元，同比增长13.85%，环比增长20.02%，创历史单季度新高；实现归母净利润15.20亿元，同比增长20.20%，环比增长47.77%，亦创历史单季度新高。
图1：2019年Q1-2020年Q3蓝思科技单季度营收与归母净利润
2020年前三季度，蓝思科技销售毛利率为28.53%，同比增长4.96个百分点；销售净利率为13.33%，同比上升7.91个百分点。销售净利率大幅度提升的主要原因是期间费用率下行所致。报告期内，蓝思科技期间费用率（管理费用、销售费用、财务费用合计）为13.12%，同比下降3.66个百分点。
图2：蓝思科技毛利率、净利率与期间费用率
根据公司中报数据，截至2020年上半年末，蓝思科技的存货为36.89亿元，其中自制半成品16.48亿元，占比44.67%，同比上升3.59个百分点。随着原材料自制比例持续提升，其盈利能力有望进一步增强。
图3：2016上半年-2020上半年蓝思科技存货明细
现金流方面，截至2020年9月30日，蓝思科技经营活动产生的现金流量净额42.50亿元，同比增长22.48%；其中第三季度经营活动产生的现金流量净额17.09亿元，环比增长237.75%。整体来看，公司现金流较为稳健。
近日，中国信通院发布2020年9月国内手机市场运行分析报告。报告显示，2020年三季度5G手机增长动能强劲，5G手机激活设备数在二季度的基础上，增长了1.1倍，5G手机市占率也从2020年二季度的4.3%上涨至8.4%，增长了95.3%。
进入三季度，5G手机活跃设备数和市占率增长动能强劲，相比于二季度数据双双迅猛增长。其中，5G手机激活设备数在2020年二季度的基础上增长超过100%。5G手机的市占率（5G手机激活终端总数/安卓智能手机激活终端总数）也从2020年二季度的4.3%上涨至8.4%，增长了95.3%。
从5G手机品牌分布来看，华为5G手机的占比达69.0%，占据绝对优势；vivo 5G手机以15.6%的占比排名第二；OPPO 5G手机占比达7.5%，排名第三。排名靠前的安卓智能手机厂商均与蓝思科技有着深度的长期合作。
图4: 2020年三季度5G手机品牌市占率
iPhone 12/iPhone 12 Pro在10月16日开始预售，预售及首两周销售情况火爆，其余两款机型11月6日开始预售，供应链或迎来旺盛备货需求。在iPhone 12发布会上，其四款新机均搭载了超瓷晶面板，抗摔性能提升了4倍。iPhone 12的后盖玻璃也经过了特殊强化，在抗摔落、抗划伤等方面优于上一代产品。
蓝思科技深度参与了超瓷晶面板以及升级的后盖玻璃盖板的研发，并参与全工段的加工。未来新机备货的进一步上量有望为公司贡献可观的业绩增量。
10月22日，华为发布了新旗舰产品Mate40。根据发布会信息，Mate40采用了全新的超曲环幕屏，高端3D玻璃有望在安卓市场进一步渗透。
蓝思科技作为苹果、华为等知名厂商的供应商，未来业绩弹性值得期待。
2020年10月9日，蓝思科技收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意蓝思科技股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》，公司定增申请获批。
公司本次发行股票募集资金总额预计不超过150亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于如下项目：
图5：蓝思科技定增募集资金投向
本次募集资金投资项目是对公司主要产品产能的扩充和管理效率的提升，三个产能建设项目的主要产品均属于公司已量产的产品类别，是对现有生产工艺和产线的优化与提升，生产设备的自动化、智能化程度、加工效率与精度较现有设备提升。
