杭州屹通新材料股份有限公司的主营业务是高品质铁基粉体。公司主要产品有高性能纯铁粉、合金钢粉、添加剂用铁粉。公司已成为国内铁基粉体行业的领军者之一及进口替代的先行者，下游客户进而服务于包括奔驰、宝马、比亚迪、博世、电装，爱信、格力、美的等知名企业。

　　本公司提醒投资者特别关注的风险因素

　　（一）第一大客户业绩波动对发行人经营业绩影响的风险

　　公司第一大客户系东睦股份，报告期各期收入占比分别为18.31%、13.32%、11.91%和13.97%。根据东睦股份定期报告披露，东睦股份2017年、2018年、2019年及2020年1-9月实现营业收入17.83亿元、19.18亿元、21.62亿元和22.52亿元；实现归母净利润3亿元、3.28亿元、3.08亿元和0.48亿元，同比变动70.65%、9.29%、-6.18%和-41.25%；实现扣非后归母净利润2.4亿元、2.28亿元、1.06亿元和0.13亿元，同比变动44.78%、-5.1%、-53.69%和-83.06%。东睦股份近期业绩下滑主要受疫情及业务重组等因素影响，并未影响其主业经营及同公司之间的相关交易。目前公司与东睦股份仍保持持续且稳定的长期合作关系，但若公司大客户由于自身原因、突发因素或宏观经济环境的重大不利变化减少对公司产品的需求，而公司又不能及时拓展其他新的客户，则将导致公司面临经营业绩下滑的风险。

　　（二）市场需求波动风险

　　公司现有产品的终端应用领域主要为交通工具、家用电器、电动工具以及工程机械等行业，上述行业受宏观经济形势、居民可支配收入以及消费者信心的影响较大。根据中国汽车工业协会统计分析，2019年，汽车产销分别完成2，572.1万辆和2，576.9万辆，产销量比上年分别下降7.5%和8.2%。如果我国交通工具、家用电器行业景气度持续下降，产销规模不及预期，或新冠疫情影响进一步扩大，影响粉末冶金制品生产企业对铁基粉体的市场需求，进而可能影响公司的经营及收入情况。 　　 南方财富网微信号：南方财富网

　　目前我国粉末冶金新工艺仍然处于起步阶段，3D打印等下游应用仍未完全成熟，相应市场正处于起步及快速发展期。未来，若受到产业政策变化、技术发展阶段以及客户消费认可等因素影响，导致粉末冶金下游市场需求出现较大波动，进而影响粉末冶金企业对铁基粉体的市场需求，将会对公司的生产经营造成较大影响。

　　（三）产品销售毛利率波动的风险

　　2017年、2018年、2019年及2020年1-6月，公司主营业务综合毛利率分别为29.95%、30.04%、26.48%和27.99%，报告期内基本保持稳定，2019年毛利率相较于上年下降3.56个百分点主要系当年度产品市场价格受宏观经济等因素影响有所回调。与此同时，为满足下游市场需求，行业竞争企业也在纷纷投入金属粉体的研发与生产。因此若未来市场竞争加剧、国家政策调整或者公司未能持续保持产品质量，产品售价及原材料采购价格发生不利变化，公司毛利率存在下降的风险。

　　（四）原材料价格波动风险

　　公司主要原材料为废钢，公司产品销售价格随市场废钢的采购价格而变动，而采购价格一般参考到货当日或前一定期间内的市场价格并上下浮动一定区间确定。2017年、2018年、2019年及2020年上半年，公司废钢平均采购价格分别为1，666.41元/吨、2，250.56元/吨、2，295.69元/吨及2，318.07元/吨，2018年、2019年及2020年1-6月公司废钢采购价格较上一期分别上涨35.05%、2.01%与0.97%。在2019年财务数据的基础进行敏感性测试，公司营业成本中废钢采购均价变动1.00%，可能导致公司利润总额变动2.17%，毛利率变动1.80%。未来若原材料价格波动幅度较大，公司面临采购成本大幅上涨而带来的成本压力，进而挤压公司的利润空间。 　　 南方财富网微信号：南方财富网

　　（五）应收账款及应收票据规模较高的风险

　　截至2017年末、2018年末、2019年末及2020年6月末，应收账款及应收票据账面价值分别为13，338.72万元、14，522.77万元、17，268.49万元和14，776.54万元，较当期营业收入的比例分别为52.45%、46.96%、56.52%和55.16%（年化）。公司2019年末应收账款及应收票据相较于上年末增加2，745.72万元，增幅为18.91%。公司期末应收账款及应收票据余额较大，主要受所处行业特点、客户结算模式等因素所影响。公司产品下游客户主要为粉末冶金制品生产企业，行业惯例以票据结算为主。虽然期末应收账款的账龄主要集中在1年以内，且应收票据均为银行承兑汇票，结算方式风险相对较小。但由于应收账款及应收票据余额金额较大，且较收入总额的比例较高，如不能及时收回或发生坏账，将会对公司业绩造成不利影响。

　　（六）募投项目实施后机器设备折旧对经营业绩影响的风险

　　公司本次募投项目包括年产7万吨替代进口铁、铜基新材料智能制造项目及杭州屹通新材料研究院建设项目，合计投资金额为47，068.59万元。

　　根据公司固定资产折旧政策，本次募投项目达产后，因本次募投项目机器设备每年新增固定资产折旧金额为2，185.10万元。其中，年产7万吨替代进口铁、铜基新材料智能制造项目设备折旧金额计入营业成本，对成本每年影响金额为1，873.50万元；杭州屹通新材料研究院建设项目设备折旧金额计入研发费用，对研发费用每年影响金额为311.60万元。本次募投项目设备折旧将对公司毛利率及净利润水平产生一定影响。

　　（七）税收优惠政策发生变化的风险

　　2014年9月，浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、浙江省国家税务局、浙江省地方税务局向公司颁发了编号为GF201433000199的高新技术企业证书，2017年11月，浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、浙江省国家税务局、浙江省地方税务局向公司颁发了编号为GR201733002536的高新技术企业证书，有效期至2020年11月。 　　 南方财富网微信号：南方财富网

　　发行人将在前述《高新技术企业证书》有效期届满前，根据届时有效的法律法规规定，依法申请《高新技术企业证书》的复审。如若不能通过复审，则公司届时不能再享受按照15%的税率缴纳企业所得税的优惠政策，对公司的净利润产生一定影响。2017年、2018年、2019年及2020年1-6月公司享受的所得税税收优惠总额分别为446.67万元、549.91万元、520.91万元和204.01万元，占当期利润总额的比重分别为8.37%、10.67%、7.78%和7.20%，其中2018年比重较大主要系确认股份支付1，690.27万元，在计算应纳税所得额时进行调整所致。

　　此外，报告期各期，发行人享受增值税、城镇土地使用税优惠以及水利建设基金总和占各期利润总额的比例分别为5.82%、6.79%、6.63%和6.98%。未来，公司若不能被持续认定为高新技术企业认定，或者国家税收优惠政策发生变动导致公司不能持续享受上述税收优惠，将对公司未来盈利水平产生不利影响。

　　（八）创新风险

　　伴随下游粉末冶金注射成型及3D打印等新型工艺的快速发展以及应用领域的不断拓展，下游领域对金属粉体材料的要求呈现复杂化及多样化趋势。由于铁基粉体行业发展趋势的固有不确定性，可能会导致公司选择投入的研发方向并由此取得的创新成果与未来的行业发展趋势和市场需求存在差异，致使公司的新产品无法有效满足用户的未来需求，从而降低公司产品及服务体系的整体竞争力。除此之外，若公司因人员、资金等原因导致研发创新及产品商业化的进度受到拖延，也有可能造成公司新产品无法及时投入市场，对公司未来的市场竞争力产生不利影响。 　　 南方财富网微信号：南方财富网