每经记者 刘春山 每经编辑 梁枭

随着中国移动公布2020年财报，三大运营商今年的资本开支情况也浮出水面。

据《每日经济新闻》记者统计，三大运营商今年资本开支预算合计为3406亿元，其中5G相关建设开支预算为1847亿元，相较去年1716亿元的实际5G建设开支略高。业内人士告诉记者，相较于4G时代，5G的建设投入周期明显有拉长的趋势。

2020年是运营商全力进行5G建设的元年。截至去年底，我国累计建成开通71.8万座5G基站，实现所有地级以上城市和重点县市的连续覆盖。在5G用户数量方面也实现了3亿人次的突破，基站数和用户数均居世界首位。

除了5G建设进程，中国电信、中国移动回A计划也成为今年大家关心的运营商大事件。3月25日，中国移动董事长杨杰也明确表示，政策为红筹企业回A提供有利环境，中国移动正积极跟踪，及时研究相关政策。早前，中国电信已经在港交所公告，正在进行在A股再次上市的相关安排。5G建设周期将显著拉长

今年，三大运营商将继续在5G建设上发力。对于具体的5G建设目标，中国联通和中国电信预计2021年共建共享5G基站约32万站，中国移动预计全年新建2.6GHz基站12万站左右，并拟与中国广电联合采购700MHz基站40万站以上，于2021年～2022年建成投产。

不过，在业内人士看来，相较于4G时代的建设步伐，5G建设周期将显著拉长，运营商采取了并没有那么过于激进的策略。平安证券就在研报中指出，运营商4G网络基站规模在启动建设后第3年就达到了314万站，是总体需求规模的50%，而5G网络基站规模在相同时间点大约只有总体需求量的35%左右。

在投资预算上，今年的投资规模也和2020年基本持平。预计2021年，三大运营商的整体资本开支规模将达到3406亿元，同比微增2.3%。

对于5G建设节奏，中国联通董事长王晓初此前也在电话会上表示，2020年～2022年中国联通基本维持700亿元左右的投资，其中5G的投资占到350亿元左右，持续3年后，5G的投资就将开始进入下降阶段。他同时表示，如果5G话务量找到新的突破点引发5G流量迅速上升，会再进行及时调整。

目前的5G建设节奏对于促进运营商利润改善也较为明显。2020年，在5G网络部署趋于稳健的背景下，中国移动和中国电信净利率下降幅度收窄，中国联通的净利率得到了持续提升。随着5G套餐用户增多，接下来运营商用户ARPU值将有所提升。移动、电信加快回A股步伐

5G发展需要更多资金支持，三大运营商的主要用户群体也主要在国内。目前，中国电信、中国移动都已有回A上市的打算，加上早已在A股上市的中国联通，三大运营商齐聚A股的日子将近。

上周，杨杰在电话业绩会上称，已注意到国内资本市场近年出台了一系列新政策，为红筹企业回A提供有利环境，中国移动正积极跟踪、及时研究相关政策。杨杰还透露，不排除分拆中国移动子业务上市的可能性。“我们也在看哪部分业务具备这样的条件，能给公司创造更大的价值，我们会及时采取相应的方法（分拆上市）。”

杨杰表示，回归A股有利于促进公司发展，且公司客户主要位于国内，回A亦可使客户分享公司发展带来的收益。相关事项若有进展将及时披露。

早前，三大运营商被要求从美股退市，虽然在美上市份额并不多，业界也在猜测，在港股之外，中国移动也将登陆A股。

而3月17日晚间，中国电信发布公告，进一步阐释了A股发行及相关事宜。中国电信首次透露了A股发行的募资计划，三大募投项目未来三年总投资规模合计1021亿元，初步利用募集资金投资额合计544亿元。

5G之外，运营商想要通过再次上市募资资金，更好地实现业务转型。近年来，运营商在政企市场开始发力，IDC业务、物联网、云服务等新兴业务收入开始快速增长，B端业务正在成为运营商的第二增长曲线。例如，中国电信2020年云计算收入达112亿元，同比增长58.0%；中国移动2020年移动云营收91.72亿元，同比增长353.8%。

封面图片来源：每日经济新闻 资料图