（一）下游行业需求波动风险

　　公司主要从事高效电池正极材料生产制造业务，营业收入主要来源于锂电池正极材料。锂电池正极材料下游主要应用于电动汽车、3C、储能等领域。近年来，3C市场中笔记本电脑、手机、平板电脑等细分市场增速有所放缓，未来增速存在波动风险。新能源汽车领域，2019年3月，财政部、工信部、科技部、国家发改委联合发布《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，2020年4月，财政部、工信部、科技部、国家发改委联合发布《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》。

　　上述补贴退坡政策在提高技术门槛要求的同时削减了新能源汽车的补贴力度。新能源汽车产业相关政策的变化，尤其是新能源汽车补贴政策的退坡，对新能源汽车市场产生了显著负面影响。

　　受补贴退坡政策影响，2019年下半年以来，新能源汽车产销量双双下降，2019年新能源汽车销量同比下滑4.0%。尤其是2020年上半年，补贴退坡政策影响叠加疫情影响，使得新能源汽车市场进一步下滑。2020年1-6月，国内新能源汽车累计销量同比变动-47.78%；国内动力电池累计装机量同比变动-49.61%，呈现出显著滑坡局面。2020年下半年市场回暖，使得全年国内新能源汽车累计销量同比增长10.90%；国内动力电池累计装机量同比增长0.8%。 　　 南方财富网微信号：南方财富网

　　由于公司2020年上半年受到影响较大，公司2020年营业收入为201，063.49万元，同比降幅27.31%；2020年归母净利润为10，978.93万元，同比降幅46.76%。公司判断未来市场需求增速仍存在波动风险，可能对公司未来的生产经营造成显著影响。

　　（二）原材料价格波动风险

　　公司生产经营所需主要原材料包括硫酸镍、碳酸锂、三元前驱体、硫酸钴、四氧化三钻等直接材料，报告期内公司各类主要产品中，除2020年三元前驱体偶发性单一销售影响外，直接材料占成本的比例均超过90%。受有关大宗商品价格变动及市场供需情况的影响，公司原材料的采购价格会出现一定波动。宏观经济形势、行业供需格局的变化及突发性事件等可能对原材料价格产生不利影响。如果发生主要原材料供应短缺、价格大幅上升、或内部采购管理制度未能有效执行等情况，将可能导致公司不能及时采购生产所需的主要原材料，或者出现原材料采购成本大幅上涨的情况，从而对公司的生产经营产生不利影响。

　　主要原材料价格的波动对公司主营业务毛利、毛利率水平变动的影响相对较大。报告期内，公司主营业务毛利分别为38，615.07万元、47，276.41万元、28，498.44万元，主营业务产品毛利率分别15.17%，17.14%、14.24%。假设原材料价格持续或短期内大幅单向波动，由于公司原材料价格波动的风险传导机制可能会存在一定的滞后性，原材料价格波动将对公司的经营状况产生较大影响，假设原材料价格分别上涨5%、10%，而销售价格保持不变的情形下，报告期内的主营业务毛利将分别降低约22%-28%、约44%-55%，主营业务毛利率将分别下降约3.8-4个百分点、约7.6-8个百分点。 　　 南方财富网微信号：南方财富网

　　假设原材料市场价格下跌导致公司销售价格分别下降5%、10%，而公司原材料采购成本保持不变的情形下，报告期内的主营业务毛利将分别降低约29%-36%、约58%-71%，主营业务毛利率将分别下降约4.3-4.6个百分点、约9.2-9.6个百分点。因此，在主要原材料价格持续或短期内急剧大幅单向波动而公司的采购策略无法及时应对的情况下，公司存在毛利率大幅下降、利润大幅下滑的风险。

　　（三）市场竞争加剧风险

　　近年来，新能源汽车市场的快速发展吸引了大量资本涌入产业链，导致产业链上下游各环节均面临行业竞争日趋激烈的风险。三元正极材料市场在发展初期处于供不应求局面，业内企业利润水平可观，由此不断吸引新进入者参与行业竞争。近年来，大量资本通过直接投资、产业转型或收购兼并等方式进入三元正极材料市场。同时，现有锂电池正极材料企业亦纷纷进入三元正极材料技术领域、扩充产能建设，市场竞争日益激烈。

　　同时，国内现有三元正极材料主要竞争者近年来均进行产能扩张或有比较明确的产能扩产计划。伴随着国内三元正极材料行业整体产能扩张加剧，如果下游电池行业产能扩张速度无法跟上或者市场需求未相应增长，三元正极材料行业将可能出现结构性产能过剩情形，公司未来将面临市场竞争进一步加剧的风险。 　　 南方财富网微信号：南方财富网