新股精进电动（787280），发行价格13.78元/股，对应市销率14.07倍，申购上限2.05万股，主营产品电驱动系统。可比公司：汇川技术（300124）。

　　主营业务

　　精进电动是新能源汽车电驱动系统国内重要企业之一，从事电驱动系统的研发、生产、销售及服务，已对驱动电机、控制器、传动三大总成自主掌握核心技术和实现完整布局。

　　公司核心产品为新能源汽车电驱动系统，公司产品具有高功率密度、高转矩密度、高可靠性、高效率、低振动噪声水平的技术特点。

　　行业和竞争

　　随着各国支持的持续推动，全球新能源汽车市场高速增长。根据 EV Sales 数据，2019 年全球销售新能源汽车约 221 万辆，同比增长 20%。根据 GGII 数据，全球新能源乘用车销量由2015年的41.9万辆增长至2018年的184.1万辆， 年均复合增长率为 64%。随着全球主流汽车强国对新能源汽车的支持、供应 链及配套设施的日益完善、消费者对新能源汽车接受度不断提高，新能源汽车销 量仍将在中长期内保持增长的趋势。GGII 预计到 2025 年，全球新能源乘用车销 量将达到 1，150 万辆，相较于 2019 年年均复合增长率为 32%。

　　2020 年 11 月 2 日，国家发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》（国办发〔2020〕39 号），提出到 2025 年，“新能源汽车新车销售量达到汽 车新车销售总量的 20%左右”。以 2019 年销量数据计算，新能源汽车销量占整体 汽车销量比例为 4.68%。

　　2014 年以来，受到国家产业发展驱动，我国新能源汽车出现爆发式增 长。根据中汽协统计，我国新能源汽车产量从 2015 年的 34.0 万辆增长到 2018 年的 127.1 万辆，年均复合增长率为 55.13%;销量从 2015 年的 33.1 万辆增长到 2018 年的 125.6 万辆，年均复合增长率为 55.96%。2019 年，受到补贴退坡和汽 车市场整体消费下滑的影响，我国新能源汽车产量和销量分别为 124.1 万辆、 120.6 万辆，较 2018 年略有下滑。2015 年以来，中国新能源汽车销量的增速持 续显著优于汽车整体市场。根据统计，2020 年底全国新能源汽车保有量达 492 万辆，占汽车总 量的 1.75%，与 2019 年底相比增加 111 万辆，增长 29.18%;其中，纯电动汽车 保有量 400 万辆，占新能源汽车总量的 81.32%。GGII 预测，到 2025 年中国新 能源汽车产量将达到 625.1 万辆，销量将达到 623 万辆，产销量以 2019 年为基 期年均复合增长率均为 31%左右。

　　精进电动属于具备电驱动系统整体集成设计能力的零部件供应商，连续多年 位于国内市场占有率前列，且持续与国际知名整车企业保持合作并获取量产订单。目前国内能够提供涵盖三大总成的电驱动系统级供应商较少，因此现有市场排名 数据主要均基于驱动电机总成产品统计。

　　财务状况

　　业绩情况：2017年-2020年底，公司的营业总收入分别为77，812.50万元、84，874.93万元、78，970.22万元、57，822.48万元，2017-2020年的年均复合增长率为-7.15%;归母净利润分别为-8，258.15万元、-7，893.29万元、-25，604.21万元、-37，915.55万元;2017-2020年的年均复合增长率为-31.68%。