美股股指期货周四盘前涨跌互现，政府债券市场则在投资者押注降息的背景下表现强劲，但由于对美国经济健康状况以及美联储可能降息步伐的持续不确定性，市场情绪依然谨慎。

　　截至发稿，道指期货涨0.08%，标普500指数期货涨0.01%，纳指期货跌0.10%。

　　德国DAX指数涨0.22%，英国富时100指数跌0.13%，法国CAC40指数跌0.44%，欧洲斯托克50指数跌0.30%。

　　WTI原油涨0.35%，报69.44美元/桶。布伦特原油涨0.48%，报73.05美元/桶。

　　“小非农”不及预期，新增就业人数为2021年以来最少。

　　美国公司上个月新增工作岗位数量是自2021年初以来最少的，进一步证明劳动力市场正在转向低速增长。ADP数据显示，8月私营企业新增就业人数为99，000人，上个月的增幅被下调。最新数据低于所有预期。

　　ADP首席经济学家Nela Richardson说：“在经历了两年的大幅增长之后，就业市场的下行使招聘速度低于正常水平。工资增长在疫情后大幅放缓后正在趋于稳定。”

　　企业正在缩减招聘规模以应对高成本和高利率。最新数据增加了劳动力需求放缓的证据。

　　月初的市场动荡已经导致全球股市蒸发超过2万亿美元，并打击了大宗商品市场。不过，风暴略有缓解，使得欧洲主要股市能够在早盘中保持稳定，尽管过去几天内已经下跌近2%。

　　市场聚焦非农。

　　本周的主要事件将是周五的非农就业数据，这将为市场提供一个明确的方向，直到下周的消费者价格指数（CPI）数据发布。

　　旧金山联储主席戴利周三表示，美联储现在需要降息以保持劳动力市场的健康，未来的经济数据将决定降息幅度。

　　交易员也希望根据数据来评估美国经济是否正朝着软着陆的方向发展，因为美联储准备开始放松货币政策。本周早些时候，全球股市经历了自8月5日崩盘以来的最严重跌幅，Cboe波动率指数仍维持在20的高位。

　　新加坡Grasshopper Asset Management的投资组合经理Daniel Tan表示：“9月一直是历史上风险资产的挑战月份。”

　　在周三的美国职位空缺数据低于预期，以及美联储褐皮书调查显示经济活动停滞或下降之后，掉期交易员加大了对降息步伐的押注。利率定价预期今年至少会有100个基点的降息，其中包括一次50个基点的大幅降息。

　　Jefferies分析师Mohit Kumar表示：“市场非常紧张，但我们在风险资产上的适度长期持仓保持不变，尽管近期市场有所波动。我们并不认为（美国）经济会像担心的那样放缓。”

　　“我们认为美国软着陆的情景依然存在，但也承认接下来的两到三个月可能会是一个棘手的时期，”Maybank集团财富管理的首席投资官Eddy Loh表示，“如果美联储降息50个基点，市场可能会认为这是负面的，因为这意味着美联储在经济中看到了某些问题。”

　　市场押注美联储本月可能启动期待已久的降息周期，甚至可能一次性降息50个基点。

　　目前，掉期合约显示，美联储本月降息50个基点的可能性约为三分之一。

　　小摩：美联储降息可能无法推动股市新一轮上涨。

　　摩根大通表示，美联储即将开始降息，但如果投资者认为这会为股市带来新一轮的上涨势头，那就大错特错了。

　　以Mislav Matejka为首的摩根大通策略师在一份研究报告中表示，美联储最终降息至少部分是为了应对经济放缓，这可能会抵消降息对股市的积极影响。

　　摩根大通策略师表示：“美联储将开始放松货币政策，但更多是一种被动的方式，作为对经济增长放缓的回应，这可能不足以推动股市的下一轮上涨。”

　　策略师还补充称：“我们还没有走出困境，9月对股市来说是一个具有季节性挑战的月份。”

　　高盛专家Rubner预警就业数据疲软或触发市场回调。

　　高盛全球市场董事总经理兼战术专家Scott Rubner警告称，如果周五即将公布的就业数据表现不佳，股市可能会步入回调阶段。

　　Rubner指出，高盛的客户们已经在为9月下半月可能出现的股价下跌做准备，并预计避险操作将从9月16日开始。

　　Rubner特别提到，9月底通常是标普500指数历史上表现最差的两周交易期之一。他进一步分析称，由于顺势系统基金几乎没有增加股票持仓的空间，加之企业即将进入盈利回购禁售期，这将减少股市的需求。

　　高盛的回购团队预测，在9月13日禁售期开始前，这些基金的被动需求大约为66亿美元。

　　科技股“七姐妹”风光不再，下半年小型股或“独领风骚”。

　　截至目前，衡量美国小型股公司的一项关键指标在2024年下半年的表现优于华尔街基准标普500指数，这一趋势表明市场广度已从大型股转移到其他领域。

　　嘉信理财首席投资策略师Liz Ann Sonders表示：“尽管美国股市的上涨趋势在2024年下半年依然完好，但领导地位已从庞然大鳄转移到小鱼身上。”

　　焦点个股

　　黄金股盘前普涨，黄金资源涨超8%，科尔黛伦矿业涨2.6%，巴里克黄金涨1.6%，纽曼矿业、金田上涨超1%。现货黄金再次站上2510美元。

　　特斯拉盘前涨超2%，拟于明年一季度在中国和欧洲推出FSD。

　　美国钢铁盘前涨近2%，澄清尚未收到有关收购交易的最新消息或行政命令。

　　蔚来盘前涨超5%，Q2营收、交付量双双创新高。

　　小鹏汽车盘前涨超1.4%，花旗指MONA订单情况使销售能见度提高并上调目标价。

　　携程盘前涨1.2%，机构指携程仍有望保持快于行业的增速。

　　哔哩哔哩盘前涨近3%，绩后获大行看好。

　　昨日大跌14%创新低的中网载线盘前反弹9.68%。

　　台积电盘前涨超1%，预计2027年实现CoW-SoW量产。