当地时间周三，芯片设计领域领导者Arm公布了2025财年第二季度业绩，其中，营收、利润双双超预期。

但由于对AI驱动增长方面的期望过高，而公司实际业绩指引不及华尔街高预期，导致股价盘后跌逾5%。

值得注意的是，作为布局AI浪潮最大的赢家之一，Arm股价自2024年以来暴涨近93%。

营收、利润均超预期，版税猛增23%

Arm公司于美东时间周三美股盘后公布的业绩显示，

第二财季公司总收入同比增长5%至8.44亿美元，高于分析师预期8.109亿美元；

其中，Arm最为依赖的版税猛增25%约达5.14亿美元，高于分析师预期的5.02亿美元；

许可类型和其他营收同比下降15%至3.30亿美元，分析师预期3.002亿美元。

第二财季调整后EPS为0.30美元，分析师预期0.26美元。

在业绩指引方面，Arm公司预计第三财季调整后EPS为0.32至0.36美元范围内，分析师预期0.34美元；维持全年调整后EPS预期在1.45至1.65美元范围不变，分析师预期1.56美元。

预计第三财季调整后运营开支大约5.25亿美元，分析师预期5.274亿美元；维持全年调整后运营开支预期在20.5亿美元左右不变，分析师预期20.4亿美元。

预计第三财季收入9.20亿至9.70亿美元范围内，分析师预期9.509亿美元。业绩指引未达华尔街高预期，引发股价下跌

虽然Arm营收和利润双双超出市场预期，但财报公布后，ARM美股盘后跌超5%。

对此，分析指出，Arm控股业绩指引逾华尔街目标一致，但股价反而大跌的原因是，投资者对Arm在AI驱动增长方面的期望过高，而公司实际业绩指引未能达到预期。

要知道，此前博通和台积电等芯片巨头无比强劲的财报，彰显着聚焦于B端数据中心的所有类型AI芯片的需求仍然非常火爆。

而Arm堪称全球企业布局人工智能的这股狂热浪潮最大赢家之一，ARM架构被AI芯片霸主英伟达以及亚马逊、微软等科技巨无霸们用来设计支持AI工作负载的服务器端CPU，带动Arm股价自2024年以来暴涨超93%。

然而，这也使得分析师们对于Arm业绩增速预期愈发苛刻。

据LSEG的数据显示，Arm的股票交易价格大约是预期收益的70倍，而重量级芯片制造商英伟达的股价大约是预期收益的33倍。这表明投资者对Arm的增长前景有更高的预期。

值得注意的是，近期，摩根士丹利将Arm列为其新的“美股大盘股首选”，主要理由在于移动端市场复苏、新的边缘人工智能机遇以及由此带来的版税增长。大摩维持其“增持”评级以及175美元的12个月内目标价。截至周三美股收盘，Arm股价收于144.680美元。

该机构认为Arm不仅会在移动端CPU领域持续受益，预计在未来两到三年内，越来越多地使用定制化人工智能芯片(比如AI PC、AI智能手机等边缘人工智能端)也将成为Arm版税增长的强大推动力(包括转向更高的版税费率)。

另一知名投资机构Raymond James则给予该公司“跑赢大盘”评级和160美元的12个月内目标价。该机构预测Arm能够从云厂数据中心服务器以及边缘人工智能领域大幅受益。