日元兑美元汇率7月1日跌至1986年以来最低水平，因美债收益率持续走高推动美元走强，市场对日本当局可能再度干预汇市的猜测升温。

　　日元兑美元在亚洲交易时段一度触及162.70关口，刷新40年低点，今年以来累计跌幅超过3.9%。日元已是连续第四个季度下跌，创下自2022年以来最长连跌纪录。

　　推动日元走弱的核心因素仍是美日之间悬殊的利差。美国10年期国债收益率维持在4.46%附近，而日本央行尽管在6月将政策利率上调至1%，为1995年以来最高水平，但与美国联邦基金利率3.50%至3.75%的目标区间相比仍有约275个基点的差距。这一利差格局为套息交易提供了持续动力，投资者借入低成本日元，兑换成美元配置于高收益资产，形成对日元的持续卖压。

　　日本政府此前已多次出手干预。4月底至5月底期间，日本财务省累计投入11.73万亿日元买入日元、卖出美元，创下历史最高月度干预规模。干预初期日元一度反弹至155附近，但仅约一个月后涨幅便全数回吐。

　　日本财务大臣片山皋月6月30日重申，政府已准备好对汇率过度波动采取适当行动，包括与美国确认后的果断措施。财务省国际事务副大臣Mimura也表示，干预行动有效且获得美方默许。分析人士指出，日本当局可能在日元跌至164至165区间时再度出手，但在美日利差格局未出现实质性改变之前，任何干预恐难逆转日元长期走弱趋势。