特斯拉股价周四一度下跌7.3%，创去年11月以来最大盘中跌幅。尽管公司第二季度交付量超出市场预期，但未能令投资者惊艳。

　　分析师观点

　　Truist分析师William Stein（评级为持有，目标价从400美元上调自430美元）：

　　“汽车交付量明显高于市场预期，但特斯拉并未发布AI项目和新车型方面的进展”。

　　“投资者应更加关注AI项目，尤其是FSD智能辅助驾驶。我们认为，相比汽车交付量，AI的发展对特斯拉长期现金流和股价表现更为重要”。

　　自动驾驶领域取得的进展“积极，但仍不够完美”。

　　Truist在交付量报告公布后，将特斯拉2027年每股收益预测由2.83美元上调至3.09美元，目标价由400美元调升至430美元，同时维持“持有”评级。

　　彭博行业研究分析师Steve Man：交付数据可能反映出口业务表现强劲

　　“美国7500美元购车补贴于9月取消后，需求恢复速度快于预期”。

　　“随着补贴结束，美国竞争对手因需求减弱而收缩业务，而韩国、日本等市场销售表现较强，可能带动了特斯拉交付量”。

　　William Blair分析师Jed Dorsheimer（评级为与大盘持平）

　　“特斯拉已经有一阵没如此大幅超出市场预期了，周四的报告是其汽车业务仍具持续竞争力的积极信号”。

　　Model 3和Model Y继续是销售主力，“我们估计北美、欧洲市场销量均好于预期”。

　　这可能是Model S和Model X最后一个受益于“最后机会销售”（last chance sales）的季度。

　　储能业务有所恢复，但仍低于William Blair预期。

　　“特斯拉储能业务增速有所放缓，但我们对需求环境的判断没有改变，Megapack储能电池仍将是AI数据中心和电力基础设施建设的重要组成部分”。

　　摩根士丹利分析师Andrew Percoco（与大盘持平，目标价415美元）

　　本季度是特斯拉自2023年第三季度以来汽车业务最高增速。

　　储能业务好于摩根士丹利预期，并与市场一致预期相符。

　　预计储能需求将继续保持稳健。

　　TD Cowen分析师Itay Michaeli（评级为买入）

　　汽车交付表现“强劲”，但储能业务低于市场一致预期。

　　特斯拉和Rivian的业绩支持TD Cowen关于“美国电动车市场即将复苏”的观点。

　　RBC Capital Markets分析师Tom Narayan（评级为跑赢大盘，目标价475美元）

　　“考虑到汽车销量增长，这份业绩表现强劲。此外，受AI推动电力需求增长的结构性利好带动，特斯拉储能业务也有望持续受益”。

　　“随着Model S和Model X在2026年第一季度末停产，我们认为特斯拉正将战略重点转向Robotaxi和人形机器人业务，进一步淡化传统汽车制造的重要性”。

　　特斯拉还可能受益于几个方面：中国竞争对手遭遇不利影响、美国其他车企重新将重心转向燃油车、欧洲燃油价格上涨，以及消费者选购自动驾驶功能的比例提高。