贵金属在持续遭遇抛压后近日迎来反弹，但分析师表示，黄金与白银价格想要重返今年早些时候创下的历史高位，前路困难重重。

　　周三早盘，现货白银报价每盎司59.47美元，较上周末55.9美元/盎司上涨约6.3%；同期现货黄金上涨约2.4%，报每盎司4119.04美元。

　　荷兰国际集团大宗商品策略师沃伦・帕特森与埃娃・曼泰伊在周三发布的研报中称，本轮上涨源于“价格近期走弱后的逢低买盘”，而非“地缘政治或宏观经济环境出现实质性转变”。

　　高利率与强势美元削弱了贵金属的吸引力；与此同时，伊朗冲突推高油价，令市场资金流向其他品类资产，改变了整体市场格局。

　　帕特森与曼泰伊表示：“中东紧张局势依旧对贵金属形成支撑，但市场正在权衡两方面因素：一边是美国经济数据走弱，另一边则是能源价格上涨带来的通胀风险。”

　　荷兰国际集团分析师补充称，黄金价格“大概率持续受能源市场走势以及美国货币政策预期影响”，而白银“若工业金属维持强势，叠加避险买盘，有望延续相对更优表现”。

　　他们指出：“白银走强，一方面得益于避险属性，另一方面工业金属板块市场情绪回暖也提供支撑，铜价表现尤为关键。”

　　与之观点不同，美国银行分析师认为，在截至6月底的三个月录得13年来最差季度表现后，金价存在进一步下行空间。

　　美银在7月16日的研报中写道：“死叉形态出现、多头净持仓处于高位，叠加当前行情与历史重要高点走势相似，金价面临持续时间更长、幅度更深的调整风险。”

　　瑞银对白银反弹的可能性持怀疑态度，并警示投资者不宜开始布局白银头寸。

　　这家瑞士投行本周下调了白银具备吸引力的入场目标价位，从此前约55美元/盎司调整至48–50美元/盎司区间。

　　瑞银策略师多米尼克・施奈德在7月20日发布的研报中表示：“我们认为白银短期阻力或将持续。中东局势不断升级、持有白银机会成本走高，叠加美元保持强势，持续打压市场情绪。宏观大环境自上而下缺乏动力，难以推动投资者增持白银多头。投资需求起伏不定，白银价格尚未站稳坚实底部。”