核心要点

　　莱茵金属扩建慕尼黑附近厂区，发射药产能计划翻倍，应对弹药需求暴涨。

　　受俄乌冲突影响，欧洲各国国防开支大幅增加，弹药产能不足成为重大难题。

　　莱茵金属首席执行官阿尔敏・帕佩格：没有发射药就造不出弹药，民众安全无从保障。

　　莱茵金属大型厂区坐落于巴伐利亚阿尔卑斯山脚下，掩映在林地与农田之间。这片占地广阔的工业基地看上去更像一座小型村镇，很难想象这里是欧洲具备极高战略价值的防务设施。

　　厂区建筑总占地约 90 公顷。施工团队正在推进代号“火力计划”的大规模扩建工程。完工后，此地将升级为欧洲规模顶尖的发射药生产基地。

　　这片厂区环境静谧，却承载着关键军备产能建设。自俄乌冲突爆发，欧洲多国大幅增加国防预算，弹药产能短缺的短板日益凸显，而发射药供给不足是限制弹药量产最核心的瓶颈。

　　发射药供应瓶颈难题

　　俄乌战事消耗各国弹药储备，发射药价格一路飙升。

　　周三，莱茵金属首席执行官阿尔敏・帕佩格在巴伐利亚厂区接受主播安妮特・魏斯巴赫采访时表示：“没有发射药，就无法守护民众安全，归根结底，弹药离不开发射药。缺少发射药，炮弹弹头永远无法射出炮管。”

　　发射药紧缺，限制了各国弹药产能爬坡，也是欧洲实现防务自主的一大阻碍。不过帕佩格透露，军工发射药核心原料硝化棉（又称火棉）的供货紧张问题已得到缓解：莱茵金属完成原料自主备货，建立充足库存，不再受供给短缺制约。

　　上游原料供应链变化

　　军用级硝化棉传统生产高度依赖中国棉短绒，但近几年中国相关出口出货放缓。棉短绒是棉花加工的副产品：纺织长棉纤维剥离后，残留在棉籽上的短纤维经过化工处理，即可制成硝化棉，用于弹药发射药。

　　帕佩格称：“目前我们储备的原材料可支撑未来四年生产。”

　　巴伐利亚厂区还将配套建设先进发射药研发中心，主攻火棉高能无烟火药。相比传统黑火药，该类火药能在炮弹有限空间内储存更多能量。莱茵金属同时研发木基纤维素，尝试替代棉短绒作为新型原料。

　　发射药产能翻倍规划

　　本次扩建落地于莱茵金属巴伐利亚因河畔阿绍厂区。该企业去年刚完成弹药厂房扩容；叠加战争消耗导致发射药涨价，莱茵金属正式加码扩产。

　　企业目标：2028 年前发射药年产能提升至 4200 吨，实现产能翻番以上。除此之外，莱茵金属已斥资数百万欧元布局西班牙、瑞士发射药生产线。

　　这家德国防务承包商是全球头部弹药制造商，也是极少数打通全产业链的厂商，覆盖从发射药、装药到弹壳完整生产环节。

　　帕佩格介绍，这座工厂产出的发射药适配全品类新式武器：无人机弹药、大小口径枪械弹药、坦克弹药、各类火炮弹药全部通用。“只要武器需要发射装药，这里的产品均可适配。”

　　行业背景：欧洲军备扩张的机遇与争议

　　欧洲多国大举重整军备，莱茵金属是最大受益企业之一。俄乌消耗大量弹药库存，市场弹药缺口巨大。

　　过去数年防务板块整体走强，莱茵金属股价一路走高。但近几个月涨幅回落，市场观点出现转变：未来战争中无人机、网络安全的战略地位持续上升，重金打造的重型坦克重要性有所下降。

　　不少市场人士提出疑问：未来现代化战争是否会以无人装备、人工智能武器为主流？传统军工大厂如莱茵金属的弹药订单是否会被大幅挤压。

　　莱茵金属今年以来股价累计下跌 35%。

　　帕佩格对此并不担忧。他表示陆军、海军需要完整军备体系，火炮、坦克弹药和无人机缺一不可：“各类军备需要搭配使用。无人机是增量补充，只会拓宽我们的订单，不会压缩需求。”

　　欧洲推进防务自主

　　俄罗斯的安全威胁不再局限于乌克兰战场，叠加美国安全承诺稳定性下降，欧洲各国国防预算攀升至冷战后最高水平。如今欧洲扩军的最大束缚早已不是政策意愿与经费，而是工业制造产能。

　　帕佩格表示，阿绍厂区扩建，将有力支撑德国乃至整个欧洲的国防主权建设，保障可靠作战能力。

　　他补充，美国自身弹药库存也在低位，正在全力复产填补本国缺口，欧洲无法指望美国供给弹药。“美国弹药库存大概仅剩常规规模的 20% 至 30%，他们的产能优先保障本国需求。”

　　“未来十年我们有大量产能建设任务，这片厂区会持续大批量生产军备物资。” 帕佩格提到，公司订单规模持续膨胀，预计今年年末总订单额突破 1000 亿欧元。

　　工人们仍在加紧建设这座莱茵金属口中的欧洲顶级发射药工厂。该项目也直观说明：欧洲重整军备早已不只是增加军费开支那么简单。

　　欧洲必须重建完备军工产业链，才能把政策规划落地为实打实的军事实力；而一切现代化军备能力的起点，就是发射药这种不起眼却不可或缺的基础军工原料。