随着美国科技巨头谷歌母公司Alphabet进一步上调人工智能（AI）基础设施资本支出预算，资本市场对高额投入侵蚀盈利能力与自由现金流的顾虑显著上升，引发股价震荡。

　　Alphabet最新公布的财报显示，公司当季营业收入与净利润均实现强劲增长，其中谷歌云业务营收同比增长82%至248亿美元，显示出AI基础设施需求的旺盛增长。然而，公司宣布再次上调2026年全年资本支出预期至1950亿至2050亿美元，单季资本支出攀升至449亿美元，直接导致自由现金流转负。

　　面对市场对投资回报率的质疑，谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊回应称，AI相关投资正在重塑公司全线业务。但分析人士指出，美股二级市场对科技巨头“高开支换取长远份额”的模式耐受度正在下降。下周即将发布财报的亚马逊、Meta及微软等公司同样面临巨大的算力支出压力，AI资本开支的效益兑现周期已成为华尔街评估科技板块估值的主要风险因素。

　　此外，欧洲监管机构近期因谷歌在搜索业务中的反垄断违规行为向其开出10亿美元罚单，地缘政治与监管合规成本的增加将对科技巨头的全球布局构成多重挑战。

责任编辑：龙运翔