债券投资者如今有一点已成共识：收益率整体上行趋势明确。

　　受中东冲突激化推升通胀担忧影响，10 年期美国国债收益率于周四突破 4.7%，创下 2025 年 1 月以来最高水平。胡塞武装袭击沙特红海沿岸油轮，叠加美国扬言加大空袭力度，布伦特原油期货应声暴涨，突破每桶 100 美元大关。

　　市场普遍认为，美债收益率本轮上行不会止步于此。今年大部分时间，美债收益率整体维持高位，根源在于市场担忧美国财政赤字走高 —— 美国及全球多国政府财政支出大幅扩张。中东战事再度升温，让通胀忧虑雪上加霜。除此之外，人工智能领域迎来历史性投资热潮，市场信贷需求不断攀升，同样助推收益率走高。

　　单点 BFG 财富合伙公司首席投资官彼得・布克瓦表示：“债券市场经历了长达 40 年的牛市后，自 2020 至 2021 年起转入熊市。长期来看，整体利率、长端利率将维持上行大趋势。”