据格隆汇梳理，美银研究员11月6日发布研报，认为近期AI硬件板块抛售主要源于估值倍数收缩，而非盈利预测下调。

根据该报告，美银对多数公司FY28每股收益预估仍处于或高于市场一致预期，并认为数据中心容量建设将成为该板块股票盈利下修风险的核心变量。

美银构建了牛市、基准、熊市三种情景。基准情景2028年数据中心容量新增22-26 GW，牛市为32-38 GW，熊市为12-15 GW，合同覆盖和收入敞口成为关键缓冲。

美银指出，该板块个股风险暴露分化明显，SNDK/DELL/APH/GLW对数据中心延迟与政策风险暴露较高，HPE无新云敞口，DELL/P/PENG更依赖产能增长，合同和价格底限制约了SNDK、STX、WDC的盈利下行风险。

该报告对该板块个股给出的评级和目标价如下：

SNDK：买入，目标价2000美元

WDC：买入，目标价800美元

STX：买入，目标价1200美元

DELL：买入，目标价600美元

HPE：买入，目标价88美元

P：买入，目标价180美元

PENG：买入，目标价100美元

风险提示： 数据中心建设放缓、许可延迟、电力限制及新云融资压力。