欲与SpaceX竞争的小型电信公司AST SpaceMobile(ASTS.US)在短短六个月内从2美元飙升至28美元，成为今年全球最热门的股票之一。现在，它面临着一个关键的考验，以证明该股大幅飙升的合理性。周四上午，AST将搭载SpaceX火箭，在佛罗里达州卡纳维拉尔角发射首批五颗商业卫星，进入近地轨道。

自4月创下历史新低以来，AST的股价上涨了约1300%，是过去六个月小盘股罗素2000指数中表现最好的股票。截至8月19日，AST的股价达到38.60美元高点，较4月低点上涨了1800%以上。此后，该股抹去部分涨幅，但仍保持了大幅上涨，该股周三上涨6.9%，收于27.90美元。

然而，超过20%的流通股被卖空，这一数字在一段时间内相当稳定，表明人们对该股的前景持怀疑态度，但也可能给该股带来巨大的积极反应。

在与特殊目的收购公司New Providence acquisition Corp.合并后，AST于2021年4月上市，该股首日收盘价接近12美元，但随后开始长期下跌，最终在今年4月2日和4月3日短暂跌破2美元。

一个月后，情况开始好转。首先，AST于5月15日与AT&T(T.US)达成协议，合作提供太空无线服务，从而与马斯克的太空探索技术公司(space Exploration Technologies Corp.)展开竞争，后者与T-Mobile US(TMUS.US)也达成了类似协议。两周后，Verizon(VZ.US)表示，将向一家合伙企业投资1亿美元，随后推高了该公司股价。

丰业银行(Scotiabank)分析师安德烈斯·科埃洛(Andres Coello)在接受采访时表示:“最近的部分上涨仅仅是对该公司多年来所做工作的认可。该股不应跌到2美元。”

现在，这家总部位于德克萨斯州米德兰的公司正面临着“展示”时刻，约有一居室公寓大小的卫星将进行发射。AST是少数几家试图通过低轨道卫星而不是信号塔提供宽带蜂窝连接的公司之一，最终计划让数十颗卫星在地球上空300多英里的轨道上运行。

该公司在给彭博的一份声明中表示:“我们已经将坚实的商业战略与创新技术结合起来，我们相信这将成功推动这一使命向前发展。”

“飞行汽车”

斯坦福大学商学院实时分析与投资实验室主任麦凯文(Kevin Mak)在接受采访时说:“它提供了一项令人惊叹的技术，其应用范围非常广泛，可扩展性非常强，而且非常重要。”“这相当于飞行汽车，就如同说一句‘我们有飞行汽车，明天就可以使用。’”

然而，怀疑者依然存在。Kerrisdale Capital Management的创始人Sahm Adrangi说:“这一估值包含了一种令人惊讶的乐观前景，我认为这种前景不会成为现实，投资者可能会感到失望。我们还远没有意识到他们的商业模式和雄心在任何一种经济模式中是否可行。这次发射后、下次发射后我们都无法得知。我们不清楚谁会成为赢家，也不知道这将需要多久。”

话虽如此，今年做空AST仍是一笔糟糕的交易。S3 Partners LLC董事总经理昂特曼(Matthew Unterman)的数据显示，过去六个月，做空该公司股票的投资者累计账面损失超过6亿美元。

根据彭博追踪，AST有五位华尔街分析师跟踪该股，皆给出了买入评级，以及预计未来一年股价将上涨57%的目标价。上述所有追踪该股的公司至少之前都与AST有过投资银行业务关系。

德意志银行分析师克拉夫特(Bryan Kraft)最近将AST的目标价从22美元上调至63美元，称考虑到该公司风险状况的改善，该股值得采用新的估值方法。

随着即将到来的发射，AST将有机会展示其技术潜力。斯坦福大学的Mak说:“这五颗卫星将是概念的真正证明。”

SPAC成功

一段时间以来，AST的管理层一直在宣扬其远大目标。该公司在宣布spacc计划时发布的幻灯片上飙升，到2030年，该公司收入预计将超过160亿美元。今年上半年，AST的销售额为140万美元，到2024年底，该公司的年收入将超过10亿美元，而这一目标将远远低于最初的估计。

尽管如此，在其他与太空相关的SPAC合并遭遇重创之际，该股走势仍是一个相对成功的故事。Planet Labs PBC于2021年上市，股价攀升至11.84美元，目前的股价约为2美元。Terran Orbital Corp.的股价在2022年3月曾高达11.80美元，目前约为25美分。

上周末，AST的股价暴跌，此前该公司申请通过“市价交易”(at-the-market)计划出售至多4亿美元的股票，该计划使其银行家无需提交更多文件就能创造可供出售的股票。

这一融资机制并不意味着股票发售已经开始，很多公司申请了融资机制，但从未采取行动加以利用。不过，这一举动一直是游戏驿站(GME.US)和AMC 院线(AMC.US)等meme股的名片。

该公司在一份声明中表示:“我们有一个平衡的融资战略，包括与合作伙伴达成商业协议的预付款，并有机会进入不同的资本市场。”

与此同时，AST首席执行官Abel Avellan在上个月的财报电话会议上表示，AST正专注于建造下一批的17颗卫星。该公司预计，最终将需要45至60颗卫星来为美国大陆提供持续服务。

Hennessy Funds在截至6月30日仍持有AST的头寸，该基金投资组合经理布莱恩•麦考利(Brian Macauley)表示:“卫星是非常重要的概念验证。但如果遇到一些挑战，该公司仍有资金来改进和发射更多的蓝鸟卫星。这是一个迭代的过程，他们将有很多次针对目标的射击以确保正确。”