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十大券商深度策略!短期回调或是机遇?年初大盘价值多占优

上周A股市场出现明显调整,沪指周跌5.55%,深证成指周跌7.16%,创业板指周跌8.57%。

与此同时,市场交易热度持续下行,前期表现强势的行业以及小盘风格的股票回撤幅度较大。从盘面上来看,缆高速连接、脑机接口、半导体华为概念、人形机器人、存储芯片等板块集体走低。

本周市场将如何演绎?哪些方向值得关注?且看最新十大券商策略汇总。

1. 中信证券春节后布局春季攻势

展望1月份,政策处于空窗期,预计上半月市场仍较为活跃,下半月外部扰动因素将逐步增多,市场情绪逐渐降温,预计春节后政策预期重新升温,市场开始酝酿春季攻势。预计大盘价值风格占优,建议继续采用红利+主题的杠铃策略,并更偏向红利,密切关注医药板块政策催化。行业配置来看,红利板块内稳定高股息和消费类高股息占优,弱化能源型红利行业,主题看好活跃资金向端侧AI、新零售机器人聚焦,但在1月中下旬要警惕主题交易退潮。

2. 民生证券:从向上要弹性转为向下要底线

随着交易热度的减弱,前期强势行业与风格标的均已出现较大幅度回撤。类比此前A股市场在高波上涨、缩量降波见顶后的经验来看,如果市场已经进入调整期,那么下行空间仍然存在。

市场的配置思路明显应该从向上要弹性转为向下要底线,在此我们推荐:第一,低估值国企(石油石化、银行)在防御性视角下更具性价比,资源类资产(、煤、金、)的价值属性是当下要点,弹性需等海外宽松或中国生产重新走强;第二,从库存周期与供给市场化未来出清的角度,推荐制造业头部企业:机械设备工程机械仪器仪表、激光设备等),基础化工普钢等行业的龙头;第三,服务消费的机会(航空、OTA平台、快递)。

3. 海通证券:市场短期处震荡休整,红利资产推动价值风格占优

历史上岁末年初大盘价值多占优,但与全年风格方向相关不大,盈利相对趋势才是风格决定因素。当前政策积极但基本面修复尚需确认,市场短期处震荡休整,红利资产推动价值风格占优。中期稳增长政策推动基本面回暖,市场趋势望向上,基本面更优的科技和中高端制造或推动成长回归。

配置上:在供需优势支撑下我国中高端制造景气有望延续,具体可以关注汽车家电等相关行业。政策端看,科技产业或仍将是政策重点支持的领域,可关注受益于财政政策发力下的数字基建、信创、半导体等。此外,并购重组主题也值得关注。

4. 中信建投策略:中期牛市不变,短期回调是机遇

或受微观流动性,汇率调整,政策真空、业绩预告及特朗普带来的不确定性等预期综合扰动,短期市场弱于预期。我们认为,牛市底层逻辑未被破坏,扭转通缩目标依旧明确。特朗普2.0确实带来不确定性,但外部因素是次要矛盾,其影响节奏,不影响趋势。从金融市场看,特朗普交易演绎至今,美债利率已达高位且较充分反馈再通胀及乐观基本面预期;本周港股中概股整体稳定,近期并无从基本面出发的充分理由促使A股持续调整。且国内政策依然值得期待,央行四季度例会释放择机降息降准信号,“两重两新”支持加码,后续若政策实质性落地,市场有望随之企稳并展开进攻行情,回调是布局机会。关注行业:电子通信有色、非银、银行、建筑、食品等。

5. 中金公司:底部有支撑但向上空间有限

2025开年首周A股港股市场就意外走弱,使得很多投资者措手不及。不过,港股的表现要好于A股,再次验证了我们近期反复向投资者提示的几点判断:1、市场整体尚未摆脱震荡格局;2、在当前位置不上不下,也可上可下,短期仍以谨慎为主;3、港股相比A股的主要优势来自估值和行业结构的吸引力。对应市场可能体现为底部有支撑,但向上空间有限,在低迷的左侧介入,在亢奋的右侧适度获利。

继续建议稳定回报(分红+回购,尤其是净现金占比较高的增长性公司)。同时,关注政策支持下边际需求改善,叠加行业自身出清更充分的板块。

6. 华安策略:节前高股息占优

12月中旬以来,市场整体呈现弱势震荡,高股息板块已然确立为新的占优主线。展望后市,预计市场惯性仍然存在,这也决定了高股息占优态势也将延续。除此外,从中观行业层面入手,具备政策预期、景气改善或热点扩散补涨的品种也值得配置。

总体而言,建议关注三条主线:1)春节前具备良好配置契机和性价比的高股息,包括银行保险)、煤炭石油石化。2)政策提振及景气有望改善的部分消费品,包括汽车家电、农牧,但需要注意政策落地可能成为兑现窗口。3)科技板块中估值仍有提升空间及存在景气改善的通信电子

7. 信达证券:近期调整性质上属于牛市初期的回撤

近期的调整,性质上属于牛市初期的回撤,可类比99年Q3、13年Q2、19年Q2。政策拐点后,投资者按照之前牛市的记忆,快速入场,但随后发现盈利拐点尚未出现,甚至部分政策低于预期,导致市场回撤较多。回撤期间快速下跌阶段不会很长,大部分时候以震荡为主,交易量可能萎缩到接近之前熊市的水平。随后的震荡期间,会逐渐出现牛市最强alpha赛道,2013年的TMT、2019年的半导体新能源均是在休整后才凸显出来。短期来看,休整过后,接近春节前可能是重要买点。

未来1个月配置建议:金融地产(政策最受益)>上游周期(产能格局好+前期涨幅和预期低)>交运&公用事业(低估值防御)>AI&消费电子(新赛道+成长股中的价值股+风格阶段性偏大盘价值)>出海(长期逻辑好,短期美国大选后政策空窗期)。

8. 中国银河策略:估值调整已为“春季躁动”行情做好准备

当前A股市场估值处于历史中等水平,一方面,随着存量政策加快落实以及一揽子增量政策加力推出,经济基本面呈逐步改善态势。另一方面,特朗普当选美国总统后,美国对华政策面临较大不确定性,短期带动投资者风险偏好下降,但中长期看,中国经济基本面A股盈利情况主要取决于国内政策加力方向与政策力度。

展望后市A股有望震荡上行。配置方面,重点关注以下几个领域:(1)基于自主可控逻辑与发展新质生产力要求的科技创新主题。(2)涉及大规模设备更新和消费品以旧换新的“两新”主题。随着消费品以旧换新工作持续推进,带动汽车家电、家居家装等重点消费品销量快速增长,有利于带动业绩复苏,同时,大消费板块目前估值处于历史中低水平,投资价值较高。(3)继续看好避险属性较强的红利板块,重点关注央国企。

9. 兴业证券:把握预期与现实的节奏利用短期波动期布局

往后看,在反转逻辑的大框架下,更需要关注的仍是这轮行情走多长。面对阶段性的震荡波动,关键是把握好预期与现实的节奏,利用短期波动期布局。围绕着反转逻辑,资本市场和资产负债表以及中国经济要形成一种良性的正面循环,需要更长久的行情,而不是短期暴利。但是中国经济的好转不是一蹴而就的,因此本轮上涨或将由多个阶段性的“快涨、大波动”的震荡市构成,底部逐步抬升、拾级而上。并且,每一次震荡、休整的意义在于,在消化此前的涨幅、为后续上涨预留更多空间的同时,更加是一个让市场理顺思路、让中长期主线在震荡中逐渐浮现的过程,有利于行情中长期的发展。

结构上,短期维度,由于两会前基本面和政策尚待验证,市场整体仍处于预期驱动的阶段,或仍将呈现大盘红利+小盘主题的“哑铃型”配置。

10. 华西证券:政策进一步发力可期,A股磨底后企稳是大概率

当前A股的核心矛盾由内部因素转向海外因素,国内政策预期阶段性兑现,海外方面则面临关税和再通胀的不确定性,使得人民币对美元汇率贬值和风险偏好出现回落。A股经历短期调整后,沪指距离10月以来的震荡区间下沿有不到2%的空间,沪深300指已接近10月以来低点,在这个位置不应过于悲观,静待市场磨底后企稳。一方面,极低利率推动市场风险溢价持续上升,指数估值有支撑;另一方面,国务院指出“对已经确定的工作能早则早、宁早勿晚”,后续增量政策具备进一步发力空间,在稳楼市、稳股市和促消费方面有望重点发力。

行业配置上,一是低利率和资产配置荒下,高股息板块作压舱石;二是关注受益于产业事件催化的主题,主要包括AI+、人形机器人、低空经济、国产替代等。

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