当全球两大网络安全领军者Palo Alto Networks Inc. (PANW.US)和CrowdStrike Holdings Inc.(CRWD.US)在未来几日公布季度财报时，投资者们将更加清晰了解美股市场网络安全领军者股票近日飙升行情的持久性以及Anthropic引爆的“AI智能体风暴”对于网络安全类领军者乃至全球软件巨头们基本面增长前景究竟是重大积极因素还是“长期颠覆性质”的利空因素。
智通财经APP了解到，Palo Alto Networks将于周二美股收盘后公布业绩报告，其股价仅上个月就大涨57%。CrowdStrike则将于周三美股收盘之后公布财报，该股在5月飙升64%。这两只网络安全领军者的股票交易价格刚刚经历了有史以来表现最好的单个月份，在2026年迄今累计上涨超过60%后均创下纪录高位，并且这两大网安巨头都是标普500指数今年表现最好的30只股票之一。
这轮涨势主要受到市场对被视为人工智能赢家的那些软件型科技公司们(比如Snowflake、MongoDB等受益于AI热潮的软件巨头们)的广泛看涨热情所推动。这也标志着市场情绪相较年初发生显著转变，当时网络安全股以及整个软件板块普遍下跌，原因是市场担心AI大模型领军者Anthropic PBC的Mythos模型等前沿AI智能体产品可能带来潜在的重大颠覆。
如上图所示，网络安全股赢家势力可谓碾压市场落后者们——顶级网络安全公司股价在过去几周大幅上涨。
来自瑞穗证券的美国市场董事总经理Jordan Klein表示：“人们恢复了理性，并意识到，不，这不会阻止人们购买网络安全产品，实际上它可能会创造更大规模的基于AI的网络安全产品需求。”如果华尔街本周看到 Palo Alto以及CrowdStrike交出强劲业绩数据，“下一轮牛市行情就会全面启动”。
也就是说，除了英伟达CEO黄仁勋于Computex 2026大会释放“AI智能体需要更多工具和软件”的积极信号带来的最新看涨逻辑，Palo Alto、CrowdStrike以及ServiceNow、Salesforce、Adobe、Workday等软件股近日大幅反弹，本质上是市场从“AI智能体将彻底颠覆并替代软件公司”的极端悲观定价，开始全面转向“AI智能体系统将会放大软件需求、重塑增长型软件产品形态”的再定价。
AI再度点燃网络安全牛市!Palo Alto与CrowdStrike财报将检验软件板块近日狂飙行情成色
眼下，全球股票市场网络安全板块中的大部分股票都表现火热，使其成为科技领域真正的投资亮点之一。Global X Cybersecurity ETF，代码：BUG，今年迄今上涨27%，在5月该ETF单月飙升37%，创下其2019年正式被推出以来的最佳单月表现。
相比之下，聚焦于广泛软件股的iShares Expanded Tech-Software ETF，代码：IGV，2026年迄今仅仅上涨1.9%，主要因为2月Anthropic引爆的“AI颠覆一切”悲观基调重创之下，软件股表现在2月至3月表现低迷甚至出现创纪录跌幅，但是在近日软件股大举反弹带动之下，IGV ETF近两周表现大幅跑赢美股大盘标普500指数。相比之下，以科技股为主的纳斯达克100指数自1月初以来则大幅上涨21%。
若要了解强劲财报和鼓舞人心的前景如何进一步推动这些股票，可以看看Fortinet Inc.(FTNT.US)。该公司在5月初公布强劲季度财报并上调订单营收预期后，股价次日飙升20%。Klein 表示，这对Palo Alto和CrowdStrike 来说无疑是个非常好的兆头，因为这份业绩报告“很快让人们重新想到，你知道，这是一份非常出色的业绩，而这种情况也可能发生在其他从事类似业务的网络安全公司身上”。
华尔街分析师们普遍预计，CrowdStrike在截至4月30日的最近一个季度中，营收将大幅增长23%，净利润将跃升93%。与此同时，Palo Alto 预计将在截至4月30日的季度中实现29%的营收增长和25%的净利润增长。
网络安全股中被视为赢家与输家之间的分化趋势可谓十分鲜明，Zscaler Inc.(ZS.US)股价与市值在上周就展示了这一点。这家安全软件制造商给出了低于预期的营收预测之后，次日股价单日暴跌32%，创下有史以来最糟糕的单日表现。
彭博行业研究分析师Mandeep Singh在5月26日的一份报告中写道：“Zscaler的产品套件缺乏面倾向于AI智能体的身份安全能力，这可能限制其完成更大规模订单。” “此外，随着包括Palo Alto Networks和Fortinet在内的大型同行们提供捆绑式安全访问服务边缘平台，它还面临较低的净留存率。”
正如Singh所指出的那样，网络安全领域的领导者们通常是规模最大、定价能力最强、并被视为受益于人工智能浪潮的软件板块公司。在另一端，则是投资者们认为网络安全类型公司将难以获得愈发庞大的市场份额。BUG ETF中30家成分公司里超过三分之一今年处于下跌状态，其中一些跌幅显著，表现最差的Zscaler、Digital Arts Inc以及Rapid7 Inc. 下跌幅度在31%至42%之间。
Jefferies资深分析师Joseph Gallo在5月26日发布的一份报告中写道：“表现差距反映出投资者们普遍偏好最佳同类的大型网络安全平台领导者们，这些公司受益于供应商们整合趋势，并被认为在AI去中介化以及AI智能体带来的企业级经营新浪潮环境下更具增长韧性。” “在非标准季度财报发布前，我们认为预期已经上升，并预计关注焦点将放在与AI密切相关联的功能创新以及可感知实质性上。”
当然，无论财报是否强劲，Palo Alto和CrowdStrike近期股价涨幅都过于极端，无论业绩数据以及未来展望如何，都可能限制股价进一步上涨。即便业绩超预期并显著上调指引，如果投资者们将其视为兑现过去一个月涨幅的机会，也可能引发剧烈抛售。
Rational Equity Armor Fund投资组合经理Luke Rahbari持有Palo Alto 股票，他并不认为这些财报会引发类似戴尔科技公司(Dell Technologies Inc) 在最近两个交易日因AI服务器需求持续强劲式扩张而飙升47%的那种市场爆发。但他确实认为，顶级网络安全公司将上调前景，甚至可能提高价格，因为它们现在拥有这样的强大力量。
他还表示：“我不认为这些网络安全公司会出现你在戴尔身上看到的那种暴涨。” “它们正在做的事情在当前形势下的AI智能体浪潮席卷企业日常经营模式而言可谓非常重要，我认为它们在自己所做的事情上拥有非常强大的长期层面护城河。网络安全现在如此重要——而且正变得越来越重要，这意味着网络安全巨头们只会越来越强大。”
Palo Alto、CrowdStrike与ServiceNow领衔反攻势头，软件股恐慌交易逐渐退潮?
Palo Alto、CrowdStrike以及ServiceNow、Salesforce、Adobe、Workday等软件股近日大幅反弹，本质上是市场从“AI将替代或者颠覆某家软件公司”的极端悲观，转向“AI会放大软件需求、重塑软件产品形态”的再定价模式。网络安全板块最具代表性：BUG这一网络安全ETF今年上涨约27%，5月单月上涨37%，创2019年成立以来最佳单月表现。
年初由Anthropic 推出的Cowork AI智能体以及此后不久推出的Mythos模型引发的“AI颠覆一切”恐慌并没有完全消失，但其含义发生了变化：从“AI会消灭所有网络安全和软件需求”，变成“AI会重塑赢家与输家的结构”。
比如来自瑞穗的Jordan Klein认为，投资者已经意识到AI不会阻止企业采购安全软件，反而可能创造更多安全需求;另一华尔街大行Jefferies也指出，市场更偏好大型平台型龙头，因为它们受益于供应商整合，并在AI去中介化环境下更具韧性。
近期席卷全球股市的“被错杀资产”反攻浪潮，也是网络安全巨头以及整个软件板块实现强劲上涨的核心逻辑。最典型的就是专注于优化数字工作流程的软件公司ServiceNow Inc.(NOW.US) 自5月以来涨幅超过50%。ServiceNow等一众软件巨头更像是“被庞大AI外溢成本错杀的科技/软件股”，而不是典型意义上的“被AI颠覆的大输家”，但很大程度上属于“被人工智能浪潮或者AI颠覆恐慌所错杀的资产”。
更广泛的全球软件股反弹，除了“错杀资产反攻”以及上述这两大网络安全巨头——Palo Alto以及CrowdStrike实现强劲超跌反弹轨迹带来的溢出效应驱动美股市场软件板块普遍迈向短期增长轨迹，还来自三重积极催化：第一，Snowflake、MongoDB等软件巨头们财报强化了“AI仍在拉动企业IT支出”的信号，市场开始相信数据、云、自动化以及企业不可或缺的企业工作流软件会长期受益;第二，黄仁勋在Computex释放“AI智能体需要更多工具和软件”的信号，配合RTX Spark等端侧AI PC叙事，使投资者重新定价ServiceNow、Salesforce、Adobe等软件平台的AI货币化能力;第三，年初软件股跌幅过深、空头拥挤效应开始显现，形成明显的仓位修复和轧空效应。
MarketWatch的分析师团队表示，英伟达与微软相关的AI PC/本地A端侧I智能体叙事也在积极推动ServiceNow、Adobe、Asana等软件股上涨，毕竟AI PC大规模渗透可能借助端侧AI大模型来提升对于这些软件标的的日常自动化使用频率。
“AI颠覆一切”的基调不是消失殆尽，而是从无差别杀伤软件估值转变为严格筛选谁能把AI变成收入、谁会被AI边缘化。Palo Alto、CrowdStrike、ServiceNow、Salesforce这类公司如果能把AI嵌入安全运营、身份治理、客服、销售、IT流程和企业数据平台，并证明净留存率、订单、利润率和AI产品收入同步改善，就会被市场重新视作AI受益者;相反，产品模块单一、缺乏平台捆绑能力、无法适配AI智能体安全和企业工作流的公司，仍会承受估值折价。换言之，软件股并未回到“人人上涨”的旧SaaS牛市，而是进入“基于AI技术的软件操作流平台化赢家通吃”的新阶段。
从AI工程与产业逻辑看，“AI输家”这个标签本身过于粗糙。真正容易被AI颠覆的，是缺乏工作流黏性、数据护城河、系统权限入口和合规审计能力的单点软件;而能把AI嵌入企业核心流程、成为Agent调度和治理层的平台型软件，反而可能从AI中受益。比如Palo Alto、CrowdStrike、Snowflake、ServiceNow等软件公司属于后一类的可能性更高，因为AI Agent在企业中执行任务时，需要访问工单、客户、权限、知识库、审批流和日志系统，这些环节不会因为模型更强就自动消失，反而会变得更关键。
