美国财政部“救市”后仅一天，长期债券收益率又火速反弹。

10年期美债收益率升至4.70%，30年期美债收益率升至5.25%。

周四，美国财长贝森特再度向市场喊话：

美债回购还能加码！加码回购？

政策药效存疑之际，​贝森特又释放最新信号。

美国财政部的债务回购计划，可能会超过此前公布的40亿美元。“我们会常态化开展回购操作，并且会加大回购规模…… 单只债券的回购规模有可能超过40亿美元。”

他提到，8月市场交投通常较为清淡，眼下大量企业债券发行等多重因素正在扰乱市场，美财政部希望释放托市信号，尤其针对30年期美债。

在他看来，当前债券收益率伊朗冲突影响并未真实反映基本面，财政部手握充足政策工具，有信心扛过本轮市场动荡。

周三，美国财政部公布债市托举方案。

将10年期、20年期、30年期国债回购规模从每次20亿美元增加到至少40亿美元，翻了一倍。

紧随其后，长期美债收益率一度短线回落。

但政策利好转瞬即逝，周四早盘长端收益率掉头向上，10年期美债收益率从周三约4.64%的低点冲高至4.7%以上。

市场对进一步加码回购普遍抱有疑虑。

Evercore ISI 央行策略分析师Krishna Guha评价称，小幅扩大回购只是弱化版 “扭转操作”，很难带来持久效果。

一旦市场解读为政府担忧长期融资成本，反而可能适得其反。

华尔街业界也不看好美国财政部可以长期人为压低利率。

在推升收益率的底层矛盾并未消解的背景下，市场也在观望贝森特究竟愿意动用多少"弹药"来对抗高利率。倒逼美联储加息？

眼下，多重压力共同推高美债收益率。

美国国债总规模突破40万亿美元大关、通胀水平居高不下、美元走弱，叠加科技巨头们为了AI扩张而大量发行企业债，市场供给压力陡增。

短短数月，美国政府就新增1万亿美元债务，而在特朗普、拜登两届政府任期内，美国国债总额在不到20年的时间里翻了四倍。

面对债务快速膨胀，贝森特透露，特朗普政府将在本周晚些时候或下周初，公布财政整顿相关举措。

他和白宫行政管理和预算局局长将同时从财政收入、财政支出两端寻找调整空间。

谈及40万亿美元的巨额债务，他坦言数字十分庞大，但如果仅看公开交易部分，债务规模会有所下降。

贝森特认为，关税退税一直在推高赤字，但政府计划推出新关税弥补财政缺口，力争今年关税收入与去年持平。

数据显示，7月美国预算赤字超过4320亿美元，创下五年多来的最高水平。年内迄今的预算赤字已攀升至近1.8万亿美元，高于去年同期水平。

财政部主动干预债市，也被市场认为或将倒逼美联储采取更激进的加息动作。

对此，圣路易斯联储行长穆萨莱姆表态，美联储只锚定劳动力市场和通胀两大指标，货币政策保持独立，不会受债务管理、财政政策的影响。

他表示，目前全球资本市场正在出现越来越激烈的“资金争夺”。“政府融资需求，加上AI基础设施建设融资，目前正在形成一场资本竞争。”

他同时强调，市场长期通胀预期仍然保持稳定，因此近期债市抛售并非美联储信誉危机。

旧金山联储主席戴利也表示，美国国债市场信号显示当前货币政策处于较合适位置，美联储信誉未面临风险。

她同时指出，近期公布的通胀和就业数据并没有明显改变她对经济的判断。

预计，关税、油价上涨以及AI投资带来的部分价格冲击最终可能只是暂时性的。在当前货币政策仍略具限制性的情况下，通胀随后有望重新恢复下降趋势。