专题：特朗普重返白宫 对全球市场影响几何？

　　特朗普赢得美国总统选举引发股市飙升，触发基于规则的投资基金的买入信号，势将为这波涨势添火加薪。

　　周二大选前，华尔街一直在为投票后股市出现震荡的风险做准备。

　　但恰恰相反，特朗普赢得干脆利落推动恐惧指数VIX创出2021年以来第二大单日跌幅，标普500指数则大涨2.5%。这迫使有系统性倾向的基金通过买入股票来进行再平衡，从而形成了技术驱动的反馈循环，增加了股市上涨背后的力量。

　　“年末涨势从今日开始，可能会高于投资者的预期，”高盛的战术专家Scott Rubner周三在给客户的一份报告中写道。在这背后，他列举了选举对冲平仓、重新杠杆化、回购、FOMO、Vanna（与期权合约定期到期相关的买盘）等驱动因素。

　　野村证券国际的一项分析指出，波动率控制基金预计将在下月买入500亿美元的美国股票，到1月总计买入1，100亿美元。该公司还预测所谓的风险平价基金将大幅转向全球股票。Rubner也认为这两类投资工具有可能进行大规模买盘。

　　风险管理型基金通常受波动信号，而非基本面力量驱动，对日价格波动幅度异常敏感。当市场动荡时，它们倾向于遏制风险敞口，然后在动荡消退时采取反向行动。

　　周三的大涨就标志着这种转变，在准备应对大选结果若存疑可能出现的长期波动时，华尔街削减了股票敞口，现在又纷纷重新入场。

　　其他技术因素也提供了支持。摩根士丹利的Christopher Metli在周三给客户的一份报告中写道，利用衍生品为特定公司或指数提供高回报的基金预计也在周三收盘前进行了约150亿美元的买盘。这些资金最有可能提振科技股，尤其是半导体公司。

责任编辑：王永生