丰巢控股有限公司(简称：丰巢)近日向港交所递交IPO申请，拟在主板上市。作为全球最大的智能快递柜网络运营商，丰巢在2024年前5个月实现净利润7160.2万元，一扫过去三年近38亿元的累计亏损阴霾。

　　智能柜折旧调整：扭亏为盈的关键一步

　　丰巢的财务转折点出现在2024年1月1日，公司董事会批准将丰巢智能柜的折旧年限从5年调整为5年或10年。这一会计估计变更直接导致快递末端业务的毛利率飙升至32.4%。从2021年至2023年，丰巢虽然收入持续增长，分别为25.26亿元、28.91亿元和38.11亿元，但累计亏损近38亿元。而在2024年1月至5月的短短五个月内，公司就实现了7160.2万元的净利润，总收入达19.04亿元。这一戏剧性的转变充分说明，在重资产行业中，精准的资产管理策略对企业盈利能力的巨大影响。

　　多元化业务布局：应对市场挑战的战略选择

　　面对快递新规要求未经同意不能将包裹放入快递柜的挑战，丰巢积极拓展多元化业务以分散风险。截至2024年5月31日，丰巢在中国31个省份部署了33万组智能快递柜，覆盖约20.9万个社区，同时在泰国也布局了200组智能快递柜。公司的业务已经从单一的快递末端配送服务，扩展到消费者智能交付服务和增值服务。特别是在增值服务方面，丰巢接入小红书、闲鱼等平台扩展退货场景，抓住电商逆向件年复合增长率66.5%的市场机遇。此外，丰巢还在全国范围内建立了包括1家自营工厂和135家第三方工厂在内的洗护服务网络，瞄准每年以20%速度递增、产值超过1000亿元的干洗市场。这种多元化的业务布局不仅有助于丰巢抵御单一业务模式的风险，也为公司开辟了新的收入增长点。

　　然而，随着业务的扩张，丰巢也面临着服务质量方面的挑战。不少用户反映在使用智能柜取件过程中遇到丢件、被陌生人取走以及收费不合理等问题。这些投诉反映出，丰巢在服务质量和用户体验方面还有很大的改进空间。如何在扩大业务规模的同时，确保服务质量和用户满意度，将是丰巢未来发展中需要重点解决的问题。

　　丰巢的IPO之路无疑将受到投资者的密切关注。作为行业领先的末端物流解决方案供应商，丰巢能否通过上市进一步巩固其市场地位，并实现长期可持续的盈利，还有待市场的检验。

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