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云音乐涨超3% 近日已获纳入港股通 机构指公司整体盈利能力改善超预期

  云音乐(09899)涨超3%。截至发稿,涨3.52%,报95.55港元,成交额7329.31万港元。

  申万宏源发布研报称,近日,云音乐调入港股通名单。该行认为,在线音乐作为小确幸消费,其抗周期能力得到验证,具备较好景气;而在线音乐的一超一强(腾讯音乐云音乐)格局清晰且稳定。由于TME(腾讯音乐)未进港股通,对内资机构而言云音乐是音乐赛道的稀缺选择。

  该行考虑到公司社交娱乐业务收缩但整体盈利能力改善超预期,该行调整盈利预测,预计24-26年营收为81/88/95亿(原预测为81/90/99亿)、24-26年Non-IFRS归母净利润为15.0/17.8/20.3亿(原预测为9.4/11.4/13.6亿),对应24-26年PE为12/10/9x。

  招商证券指出,云音乐管理层表明由于目前市占率仍较小,因此未来会专注于扩大在线音乐用户规模,而提升每名付费用户平均收入(ARPPU)则并非首要任务。上半年在线音乐业务增长良好,利润率提升,逐步接近同业腾讯音乐-SW的水平,预期长期利润率都将维持稳健增长。

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