随着央行官员试图实现经济软着陆且通胀担忧逐渐消退，加拿大央行很可能连续第三次降息。

市场和经济学家普遍预计，以蒂芙·麦克勒姆为首的加拿大央行决策者将于周三将基准隔夜利率下调至 4.25%。关键问题是，既然美联储已准备好采取行动，预测者预计一系列降息将持续到明年，那么官员们是否会谈论长期前景。

接受调查的经济学家认为，加拿大央行将在未来五次会议上每次都将降息四分之一个百分点，到 2025 年中期，政策利率将降至 3%。这将使其处于央行所谓的中性区间，即利率既不会减缓也不会刺激经济的估计水平。

加拿大皇家银行经济学家克莱尔·范 (Claire Fan) 在接受采访时表示： “我们知道经济持续疲软，他们现在必须采取措施降低利率。根本没必要把利率提高到现在这个水平。”

6 月份，麦克勒姆成为七国集团首位启动货币宽松政策的央行行长，该国央行在 7 月份再次下调利率。但他坚称利率并非按照预先确定的路径运行，每次决定都将以数据为指导。

不过，官员们已经表示，如果年度物价涨幅持续放缓，进一步降息是“合理的”。加拿大通胀率已连续七个月处于央行 1% 至 3% 的控制范围内，7 月份达到 2.5%。核心指标也在放缓，物价上涨幅度也已缩小。

加拿大央行已确认开始更加关注经济下行风险。在7 月会议的讨论总结中，官员们表示，他们花了“大量”时间讨论该国疲软的劳动力市场。

自 7 月以来，美联储即将降息的迹象也愈发明显。这将有助于消除人们对麦克勒姆过快超越加拿大最大贸易伙伴的担忧，因为这种情况可能会给加元带来压力。

隔夜掉期交易员已经完全消化了周三降息四分之一个百分点的预期，并认为决策者选择降息 50 个基点的可能性不到 10%。后者可能会震惊市场，并表明加拿大央行看到了更深层次的经济问题。范表示：“这将引发比他们目前需要的更多的恐慌，尤其是考虑到市场一直如此紧张。”

不过，一些经济学家认为，加拿大央行可能会谨慎地为更大幅度的降息敞开大门。尽管麦克勒姆不太可能宣布战胜通胀，但他可能会强调劳动力市场或经济疲软，同时减少对价格压力的担忧。

“我认为沟通还有空间变得更加温和，”德斯雅尔丹证券宏观战略董事总经理罗伊斯·门德斯在接受采访时表示。“通货膨胀现在对加拿大央行来说更像是次要问题。就业应该成为焦点。”

加拿大失业率上升，通胀率下降

加拿大消费者正感受到借贷成本上涨的压力，人均家庭消费正在以经济衰退时期常见的速度下降。创纪录的移民数量支撑了整体经济增长，而抵押贷款的续期也将大幅增加。

但经济学家并不认为会出现大规模裁员。根据对经济学家的调查中值估计，尽管失业率已从去年年初的 5% 升至 6.4%，但预计到 2024 年底，失业率不会比 6.7% 的峰值高出太多。

加拿大经济第二季度增长年率为 2.1%，但大部分增长是由政府支出推动的，早期迹象表明第三季度经济增速将放缓。