日本股市在2024年经历了辉煌的一年，但对于美元投资者来说，情况则完全不同。基准东证指数在2024年创下历史新高，涨幅约为15%。但由于日元兑美元暴跌约10%，东证指数以美元计价的涨幅仅为3%。这远远低于全球同行的涨幅，以美元计价的标普500指数和恒生中国企业指数的涨幅都超过了25%。

尽管日元贬值提振了出口商的利润，日本央行加息也支撑了金融类股，但今年净流入资金有限表明，日元的疲软和波动使外国资金望而却步。进口价格上涨和通胀压力也给日本经济带来了压力。

以美元计算，日本股市跑输全球同行

这一趋势很可能在2025年继续下去，因为在美国和日本央行政策会议之后，交易员们对这两个市场的利差缩窄速度产生怀疑，从而减少了对日元上涨的押注。

Asymmetric Advisors Pte日本股票策略师Amir Anvarzadeh表示：“外国投资者已在日本投入了大笔资金，但结果却令人大失所望。”他表示，日本央行最近发出的信号“对日元造成了很大损害，推高了进口价格，同时迫使外国投资者在投资日本时对冲更多汇率风险。”