摩根士丹利表示，尽管美元的主导地位席卷整个市场，但寻求抛售美元的交易员远比人们想象的要普遍。

包括David Adams在内的策略师在一份报告中写道：“虽然看涨美元的人很多，且或许是表达观点最为积极的一方，但似乎还有更多‘沉默’的投资者希望卖出美元。许多投资者手握闲置资金，正在等待合适的信号来做空美元。”

该团队表示，催化剂可能即将到来：3月之前的通胀数据可能会增加美联储降息的可能性，而国会冗长的财政谈判可能会令美元多头失望。策略师们还预计，贸易政策的缓和可能会对美元产生压力。

包括对冲基金在内的投资者纷纷增持看涨美元头寸，因为他们认为特朗普的政策将打击其他货币，推高物价压力，并使美国利率保持高位。如果美元走势逆转，这将增加市场大幅波动的风险。

然而，近几个月来，在日交易量达7.5万亿美元的外汇市场上，抛售美元一直是一项痛苦的交易。

在过去的一个季度里，美元兑几乎所有主要货币都走高。美元兑墨西哥比索和加元等货币走强，这些货币因美国关税上调的风险而遭受重创。

尽管如此，自特朗普就职以来，交易员更多地关注他采取的贸易行动，而不是他所说的话。在他上任的最初几天，他只是发出威胁，而没有实施他在竞选活动中承诺的关税大棒，这让市场产生了一种谨慎的乐观情绪。

通常会因关税预期而升值的美元本周下跌了1.3%。周五，彭博美元现货指数在亚市下跌0.2%，此前特朗普在接受采访时表示，他“宁愿不对中国征收关税”。

摩根士丹利建议做空美元兑欧元、日元和英镑，因为预计美元将走弱。

该行策略师写道：“投资者可能比美元多头预期的更愿意、更坚定地增加美元空头头寸。对他们来说，这更多是一个时机问题，而不是方向问题。”