专题：白酒企业2024上半年业绩报盘点：合计营收超2477亿元
文|知酒团队
今年上半年，在白酒行业，消费降级与消费升级是一对热议非常高的话题，正反两方各持己见，争论不休，更多中立的人则认为两种现象同时存在。
从2024年上半年报告来看，22家中国上市白酒企业实现营业收入约2453.3亿元人民币，同比增长13.58%。行业虽然整体增长较快，但是内部分化却是非常的明显，最明显的是高端酒增速回落，甚至低于企业整体增速。
不过，属于低端酒的春天正在来临。
知酒君在年报发现，中低端酒增速快于企业整体营收增速，且中低端酒的占比也在提高，贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、牛栏山等主流酒企都出现了这种情况。
中低端酒增速更快、营收占比更高，反映了真实的市场情况，消费升级与消费降级同时存在，与知酒君调研所获得的信息较为匹配。
是什么原因让白酒市场呈现出这样的现象？中低端酒的增量从哪里来？市场规模有多大？酒企如何看待中低端市场？这几个问题值得研究。
中低端酒的增量从哪里来？
一般意义上，售价低于300元的白酒被称作中低端白酒。知酒君认为，中低端酒的增量主要来自高端消费降级、大众消费升级和酒企主动投入的推动。
高端消费降级并不让人意外，这个跟大环境有关。中国酒业协会与和君咨询上半年的调研都显示，高端白酒产品存在价格倒挂和消费降级现象，价格倒挂程度前三价格带分别为800-1500元、500-800元、300-500元。
意思很明确，高端白酒卖不起价了，背后则是不好卖。中国酒业协会发布的市场中期报告，也指出了同样的数据。
在行情好的是，提价多、提价频繁的也是这三个价格带的名酒产品；行情不好，商务送礼需求锐减，老百姓也“喝不动”，经销商低价去库存，就导致了价格倒挂。
大众消费升级，则代表的是大众消费者对品质生活的追求、对健康的追求、对口感和风味多样性的追求。微博网友“新侠客行”表示，二三线白酒属于真正的消费品，开瓶率和自饮率相当高。与高端白酒价格倒挂相反，中低端白酒动销较好，白酒经销商、零售商反馈的动销前三的价格带分别为300-500元、100-300元及100元以下。
酒企投入也会带动中低端酒的增长，从中报来看，酒企上半年的营销费用、广告费用、销售费用的增速普遍高于营收增速，这说明酒企为了保住增速与规模，在费用投入上下了功夫。洋河海之蓝产品今年618期间，各种直播售卖活动屡见不鲜；开盖扫码红包，几乎所有名酒企都在推动，上半年的内卷程度很高。
白酒消费进入“消费理性+价格理性”的双理性时代，给予了中低端白酒更多的生存空间。
中低端白酒的市场规模有多大？
虽然高端白酒的利润更高、品牌价值更高，但也没有一个酒企会放弃中低端市场。据共研产业研究院测算，2023年我国中端和低端白酒销售收入为4431.92亿元，同比增长4.29%，占了白酒行业的半壁江山。
中低端白酒对应的自饮和一般宴席场景，在中国的三四五线城市、县级城市有广阔的市场。泸州老窖近几年持续推进的百城计划，就是在深挖根据地市场和战略市场的潜力，其面向中低端市场的泸州老窖头曲和泸州老窖黑盖产品也取得了较好的增速。在全国百强县多达25个的江苏省，今世缘就深入到了各个县级市场，多个经销商把今世缘品牌做到了当地的前三，甚至第一。
和君咨询调研也发现，近三年，三四线以下地市、县级市场的酒水增长幅度均超过25%以上，主要是因为三四线城市和县城吸纳了大量农村人口，他们消费意愿强烈，消费性支出比例高，而且拥有更多闲暇时间来消费。因此，和君咨询建议酒企把最小作战单位落在县域，建立更厚的护城河，获得持续增长的基础保障。
在中低端白酒市场还有一个典型的千亿级细分市场——光瓶酒，价格从十几元到几十元甚至上百元不等的光瓶酒是白酒消费量最大的市场，五粮液尖庄、泸州老窖黑盖、汾酒玻汾、牛栏山、红星二锅头、绿瓶西凤、顺品郎都知名的光瓶酒产品。2023年光瓶酒市场年复合增长率达到14%，中酒协预计2024年市场规模将突破1500亿。
酒企是如何看待中低端酒市场的？
今年，泸州老窖新发布了黑盖光瓶酒、水井坊推出了天号陈光瓶酒、舍得酒业T68升级上市，这足以看出名酒企业对中低端白酒市场的重视。另外，区域龙头也在发力中低端酒市场，比如枝江酒业、宋河酒业、酒仙（容大酱酒）、稻花香、五谷春酒业、河套王等酒企都纷纷发布新品抢占中低端酒市场。
五粮液在中报中表示，上半年五粮浓香公司围绕产品动销、市场分类分级建设、品牌文化传播、市场基础建设等重点工作，实现了产品动销提升较快（日均开瓶扫码量同比增长70%），五粮春、五粮醇、五粮特头曲、尖庄等子品牌开展活动，实现了17.77%的更高增速。
在2023年年报中，山西汾酒提出要增加玻汾投放，培育清香市场。在2024上半年，汾酒的中高档酒增速比普通酒增速少了10个百分点，这也导致山西汾酒总营收增速近三年来首次低于20%。
总结来看，如果不是中低端产品增速较快，大部分酒企上半年的增速还要下调，因此酒企没有理由不重视中低端酒业务。早在今年2月底的白酒市场春节动销专家交流会上，专家们就认为中低端白酒受惠于消费降级红利，100-300元价位产品量价齐升，2024年预计会有超10%的增长。
