日本政府在一份修订报告中证实，截至9月的三个月内日本经济出现萎缩，这为上个月首相高市早苗宣布的刺激计划提供了一定依据。修正数据显示，第三季度日本国内生产总值(GDP)年化环比下降2.3%，原因是企业支出和住房投资均弱于初步数据。此次收缩幅度大于最初公布的1.8%的降幅，并且是六个季度以来的首次收缩。

这份平淡无奇的结果支持了高市早苗的刺激计划，该计划是自疫情以来规模最大的新增支出。在她任期之初就确认经济出现收缩，且私人消费依然疲软、经济其他部分缺乏动力的背景下，这些数据可能为高市早苗未来继续增加支出提供理由。这些数据也给日本央行下周晚些时候即将做出的政策决定增加了一层复杂性，但不太可能使其偏离逐步加息的轨道。

野村证券经济学家Uichiro Nozaki表示："高市有可能利用近期的经济放缓来为大规模刺激计划辩护。"但他补充说，鉴于日本的产出缺口几乎为零，高市将很难继续以经济为理由进行支出。"在这次暂时性的下滑之后，我仍然认为经济将从下一季度恢复正增长。"

为了减轻通胀对家庭的负担，高市早苗公布了一项刺激计划，计划新增支出17.7万亿日元(约合1140亿美元)。该计划的支出项目包括公用事业补贴和减税等价格救济措施，以及主要旨在帮助小企业的工资支持措施。

政府估计，假设措施在该期间内生效，该计划将在三年内平均每年将全国GDP提高约1.4个百分点。减轻通胀对家庭的冲击对高市至关重要，她的前任们被赶下台，部分原因正是民众对生活成本持续上涨的不满情绪日益高涨。

经济学家Taro Kimura表示，"日本第三季度更大幅度的经济下滑将加强首相高市早苗加大财政刺激力度的理由，但不会阻止日本央行在12月18日至19日的会议上加息。日本央行可能会忽略GDP数据的疲软，判断住房建设和出口的下降将是暂时的。我们认为复苏并未遭受重大挫折。"

与此同时，隔夜指数掉期目前显示，在行长植田和男上周强烈暗示借贷成本即将上升之后，央行本月加息的可能性约为90%。植田和男明确表示，将在即将召开的会议上考虑加息，其措辞呼应了他在1月份上次加息前使用的说法。据知情人士透露，日本央行官员准备在下周加息，前提是期间经济和金融市场没有受到重大冲击。

摩根大通证券首席日本经济学家Ayako Fujita表示："日本央行本应在秋季加息，所以现在有点滞后了。仅仅因为一个季度的数据显示轻微负增长，并不意味着植田行长将很难为12月加息进行解释。"

周一的GDP修正数据纳入了上月初步报告发布后获得的额外数据，包括财务省企业调查中的资本支出数据。财务省上周的报告显示，今年夏季企业削减了六个季度以来的首次投资，部分原因是对美国总统唐纳德·特朗普关税政策的不确定性。周一的数字显示，企业投资较前一季度下降了0.2%，低于初步估计的1%的增长。

净出口也依然疲软，部分原因是受到美国关税的影响，而国内私人消费对整体疲软的抵消作用微乎其微，仅增长了0.2%。通胀继续超过工资增长速度，侵蚀了家庭购买力。

周一另一份厚生劳动省的数据显示，10月份实际工资较上年同期下降0.7%，连续第10个月下降。尽管名义工资增长2.6%，基本工资也以同样速度增长，显示出持续的薪酬增长势头，但这一增速仍低于通胀。一个更稳定的衡量指标(避免抽样问题，并排除奖金和加班费)显示，正式员工的工资增长2.2%，较上月略有放缓。

日本的主要通胀指标保持在央行2%的目标水平或以上已超过三年半，这是自20世纪90年代初以来持续时间最长的一次。

展望未来，一些风险因素给前景蒙上阴影，包括日元再度走弱。日元目前徘徊在1美元兑155日元左右，加剧了通胀并抑制了私人消费。

大和研究所高级经济学家Keiji Kanda表示："对于今年最后一个季度，中日关系状况可能会对旅游支出产生负面影响，而特朗普的关税政策也可能给外部需求带来压力。尽管如此，随着预期收益的改善，消费应该会缓慢扩张。总体来看，我们将缺乏主要增长动力，但经济复苏应该会持续下去。"