大和总研发表研究报告称，利福国际(01212)受一次性项目影响，上半年净利润同比下跌48﹒7%。市场忧虑人民币贬值对业务的影响，大和维持其“买入”评级和目标价维持18元。

大和表示，利福国际净利润下跌与其早前的盈警通告相乎，下跌原因主要没有了一次性的收益，停止营运及投资损失。撇除这些非经营项目，主要营运盈利同比增加26%。

大和称，利福国际销售同比增长23.5%至57亿元，主要因铜锣湾和尖沙咀的同店销售分别升20.1%及42.8%。化妆品仍维持最主要增长，铜锣湾和尖沙咀的同比增长分别超过25%及60%。强劲的营运杠杆因SOGO有效营运，使EBITDA利润率同比上升1.4个百分点至22.3%。集团中期每股股份29.5港仙，转化为53.5%派息率。

即使人民币贬值7%，管理层称未见6月下半月至8月的同店销售有下跌的情况，反而7至8月，铜锣湾SOGO同店销售有高单位数和双位数的增长，尖沙咀SOGO则维持强劲增长，同比升30%。管理层表示审慎乐观，虽然整体市场的不确定性，包括加息环境和中美贸易摩擦紧张，但相信集团的市场定位能优于大市，在下半年的较高基数下，同店销售增长有高单位数增长。

大和认为，人民币波动和内地旅客来香港没有很强的关系，而与香港的零售销售则相关。大和预测今年铜锣湾及尖沙咀SOGO的同店销售由分别升8%及12%，上调至升13%及30%，减去非经营项目，预计2018至2020年盈利由跌2%升至增加3%。