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《大行报告》德银：保利协鑫(03800.HK)拟售江苏中能作价理想 料可提振股价

德银发表报告表示，就保利协鑫能源(03800.HK) +0.110 (+14.474%) 昨(6日)收市后公布，与上海电气(02727.HK) -0.140 (-4.636%) 订立框架协议，建议出售江苏中能硅业51%股权。江苏中能100%股权估值预计不超过250亿人民币。购买价将以50%现金及50%透过上海电气发行A股支付。该行认为，保利协鑫潜在出售江苏中能硅业51%股权的初步作价良好，相当于江苏中能去年市账率1.4倍及市盈率14倍，对比保利协鑫现股价企相当预测市账率0.6倍及市盈率6倍。

该行称，倘若保利协鑫能源于今年年底完成出售江苏中能硅业股权交易，料保利协鑫预测2019年每股盈利将被摊薄约10%，并相信上述框架协议可提振保利协鑫的股价，因出售上述资产作价较其现估值具有溢价，同时有助保利协鑫降至其负债水平。

德银表示，维持对保利协鑫「持有」投资评级及目标价0.84元，指内地太阳能政策趋向负面，为公司未来六个月旗下晶圆付运及价格毛利带来不明朗因素。(wl/lf)(报价延迟最少十五分钟。)

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