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《大行报告》美银美林下调北汽(01958.HK)盈测 目标价降至5.5元

美银美林发表研究报告，北京汽车(01958.HK) -0.140 (-3.318%) 沽空 $1.13千万; 比率 7.369% 第三季业绩逊该行及市场预期，销售按年升16%至430亿元人民币，纯利微升0.3%至9.86亿元人民币；首三季收入及纯利分别占市场预测77%及61%。合营及附属带来2.08亿元人民币股本损失，另管理层指，北京现代第三季「见红」。作为少数权益方，美银美林估算，北京奔驰仅录中至低单位数增长，源于外汇损失、元件成本上升，及GLC车款销售下滑，因为北京奔驰正计划推出新GLC车款。

报告下修北汽2018至2020年各年每股盈测分别14%、6%及3%，以反映第三季业绩逊预期、行业需求放缓、定价压力加剧，及北京现代和公司自身品牌增长放缓。美银美林改以现金流折现率及分类加总估算法均值为估值基础，将北汽目标价由8.2元降至5.5元，评级维持「中性」。(da/t)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-10-23 16:25。)

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