花旗发表报告指出，近日到访敏华(01999.HK) -0.310 (-4.005%) 沽空 $4.92千万; 比率 34.177% 位于惠州厂房，并与管理层进行会面。由于美国业务竞争加剧，及人民币升值速度快过预期，该行决定下调敏华2018年及2019年盈利预测各7%及2%，各至0.43及0.55元，维持对其「买入」投资评级，同时将目标价由8.8元微降至8.7元，此按综合方式作估值，相当预测2019年市盈率14倍。

该行相信，敏华近月于美国业务可按年保持高单位数增长，然而，因与代工生产商定价谈判出现困难，产品均价调整进度慢过预期。基于原材料价格上升，料美国业务毛利率持续受压。欧洲市场需求疲弱，业务维持下行趋势，不过，集团正与Home Group进行整合，料可带来协同效应。

内地方面，该行料其本土销售维持按年30%增长，加上均价调整，期望利润可稳步提升。集团目标开设大型店铺(约400-600平方米)，以增加产品种类。(ka/w)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-02-02 16:25。)

阿思达克财经新闻

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