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《大行报告》花旗升中油燃气(00603.HK)目标价至0.8元 评级「买入」

花旗发表研究报告，重申中油燃气(00603.HK) +0.010 (+1.613%) 「买入」评级，目标价由0.75元上修至0.8元。该行引述公司管理层表示，预期伴随内地「煤改气」政策及新项目推进，今明两年公司天然气销量按年增幅可达15%至20%；与此同时，居民用气成本攀升势头过去，相信今年毛利率将大致维持平稳；此外，油价上涨有助推动上游业务盈利大幅增长。

该行上调中油燃气今明两年纯利预测2%至4%，以反映较高的天然气销售额及油价水平。花旗指出，发改委将于6月10日起将居民用气由最高门站价格管理改为基准门站价格管理，价格水平与非居民用气基准门站价格水平相衔接。中油燃气去年有24%的天然气销售予居民，其中八成来自青海。管理层表示，有信心将青海地区每立方米0.1元人民币的成本上涨，通过已获批的分层定价模式(原先为统一定价)对冲，因此料今年此部分业务的毛利率将录持平。

花旗又指，公司目标今年天然气销售按年增20%，其中首季按年增15%，料第二至第四季增长扩大；管理层冀全年接驳费收入可达5亿至6亿元。该公司全年资本支出预计为2亿元。(lf/da)(报价延迟最少十五分钟。)

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