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《大行报告》瑞信升雅居乐(03383.HK)目标价至10.9元 维持「跑输大市」评级

瑞信发表研究报告，指雅居乐(03383.HK) -0.400 (-3.231%) 沽空 $3.22千万; 比率 12.319% 2018财年核心盈利按年上升31%至78亿元人民币，毛利率升至44%。净负债比率由去年中的123%改善至111%，宣布末期每股派息50港仙，意味去年下半年的股息收益率为4%。

该行指，管理层预期，今年合同销售金额将按年增长10%至1,130亿元人民币，意味着去化率需要达到57%，而该行认为低线城市及海南的市场持续疲弱，此目标看来颇具挑战性。另外，虽然新屋动工有所下降，但管理层仍希望维持积极的扩张策略，购地预算为400亿元人民币。该行指，随着公司净现金流出预期达到175亿元人民币，料这将会令净负债比率在今年底升至130%。

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瑞信维持雅居乐2019及2020财年的盈利预测大致不变，并将其净资产价值预测上升7%，以反映公司的新土地并购行动。目标价由原来的8.2元上调至10.9元，维持「跑输大市」投资评级。(jc/lf)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2019-03-20 16:25。)阿思达克财经新闻

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