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《大行报告》野村下调瑞声(02018.HK)目标价至53元 评级「中性」

野村发表研究报告，降瑞声(02018.HK) +0.300 (+0.659%) 沽空 $9.00千万; 比率 33.633% 2018及19年度盈利预期分别9%及17%，以反映iPhone订单减少，及中国智能手机市场转弱。该行对瑞声18年度末季销售和每股盈利预期均较市场预期低16%及22%，而今年每股盈利预期亦较市场低17%。

该行指出，料公司今年销售和盈利稳定(基于低基数)，塑胶镜头、MEMS、无线射频有轻微增长，维持其「中性」评级，目标价由63.4元降至53元，相当于今年每股盈测15倍，相信瑞声需时恢复增长，公司新业务尚未能抵销触控和声学业务压力。

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野村指，预期公司今年声学产品市占率稳定，但触控产品市占率将进一步恶化，料今年下半年市场份额将进一步降至45至50%(此前为55%)。塑胶镜头方面，2018年平均每月出货量只有1,300万至1,500万件，相信今年平均每月可达2,000万至2,500万件，因公司双镜及三镜的市场渗透率增加。此外，室内MEMS的用量增加有助公司改利润，同时MEMS麦克风亦将恢复增长。(ic/lf)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2019-01-22 16:25。)阿思达克财经新闻

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