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《大行报告》瑞信下调保利协鑫(03800.HK)目标价至1元 评级「跑赢大市」

瑞信发表研究报告，指保利协鑫(03800.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.37百万; 比率 16.414% 上半年纯利按年跌68%，符合早前盈警预期的下跌60%至70%水平，主要由于晶圆业务表现疲弱，而来自太阳能发电站业务的核心盈利则按年大致持平。

该行指，内地意外干预太阳能终端需求，晶圆平均售价自6月起下跌20%至25%，跌幅大于该行早前预期水平。瑞信计及将晶圆售价预期下调5%至15%的因素后，将保利协鑫2018至2020年各年每股盈测分别下调45.5%、25.6%及19.6%。

此外，由于供过于求，瑞信对晶圆毛利率前景持审慎看法(预期约40%水平)。不过，由于保利协鑫股价自6月起已累跌约40%，现时估值不高，维持「跑赢大市」评级，目标价由1.5元降至1元。(ac/da)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-08-30 16:25。)

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