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《大行报告》中金升招行(03968.HK)目标价至51.3元 内银股荐建行等四股

中金发表报告表示，认为包商事件后的内银短期流动性冲击已得到控制，但中长期内金融业信用利差将持续走阔，拉大金融机构在资金成本、息差及最终盈利能力上的差异。由此，该行建议投资者长期持有负债价格低廉且稳定、资产端有较高风险调整收益的金融机构股票，此类机构将持续跑赢同业。

该行称，由于2019年全球经济同步放缓，全球央行立场向宽松调整。除包括印度、俄罗斯等新兴经济体和澳洲、新西兰等发达经济体已于年内降息外，欧洲央行和美联储的议息会议都更显「鸽派」，为未来降息打开空间。若中国无风险利率出现下降，该行认为能稳定提供较高分红收益率的金融企业估值可望上行。

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中金表示，在信用利差走阔假设下，料中资金融业表现将持续分化。内银推荐负债能力强的农行(01288.HK) -0.020 (-0.612%) 沽空 $3.29千万; 比率 30.615% 及建行(00939.HK) -0.010 (-0.158%) 沽空 $1.47千万; 比率 2.755% ；该行同时看好零售业务领先的招行(03968.HK) +0.220 (+0.581%) 沽空 $2.30千万; 比率 8.503% 、和快速追赶的平安银行(000001.SZ)。该行指考虑招行在资产和负债端都有强大竞争优势，上调招行H股目标价11%至51.3元，对应预测今年市账率2倍，重申「跑赢行业」评级。

至于保险行业，中金称虽面临国债收益率的短期下行压力，但目前估值(尤其是H股)具备吸引力，推荐中国财险(02328.HK) -0.060 (-0.698%) 沽空 $8.18百万; 比率 22.410% 、中国人寿(02628.HK) -0.020 (-0.100%) 沽空 $4.78千万; 比率 21.824% 及新华保险(01336.HK) -0.750 (-1.951%) 沽空 $1.12千万; 比率 5.258% 。该行称，亦持续推荐头部券商华泰证券(06886.HK) -0.180 (-1.325%) 沽空 $4.40百万; 比率 9.308% 及国泰君安A(601211.SH)。此外，推荐负债压力小、分红率维持90%的港交所(00388.HK) -1.000 (-0.358%) 沽空 $2.49千万; 比率 6.556% 。(wl/da)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2019-07-04 12:25。)阿思达克财经新闻

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