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《大行报告》瑞信维持瑞声(02018.HK)「中性」评级 削目标价至66元

瑞信发表研究报告指，下调低瑞声(02018.HK) +2.650 (+4.096%) 沽空 $8.75千万; 比率 12.187% 2018至2020年从苹果公司获得的声学/触觉业务配额，因竞争加剧及升级有限。该行指，立讯精密(002475.SZ)将继续抢占触觉业务市占率，令瑞声盈利进一步受压。此外，瑞声亦须面临歌尔股份(002241.SZ)及立讯精密于声学业务中的竞争，虽然市占率流失将于2019及2020年开始因供应链平衡而放缓。

展望第三季业绩，该行预期瑞声收入年增长10%及按季增长55%，收入按季升105%但按年跌2%；毛利率料将按季升2.9个百分点至38.1%，但仍按年跌3.2个百分点，主要由于从苹果获得的业务配额减少以及定价受压。

该行将公司2018至2020年每股盈利预测下调10至17%，以反映上述因素，料第三季业绩逊预期，惟股价已有反映，维持该股「中性」评级，目标价由97元降至66元。(ac/lf)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-10-19 16:25。)

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