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《大行报告》花旗降晶苑(02232.HK)目标价至9元 评级「买入」

花旗报告指出，晶苑国际(02232.HK) +0.190 (+3.399%) 沽空 $4.43百万; 比率 11.076% 昨日(25日)举行电话会议，该行因订单优化较预期差及空运费用，下调2018-20年盈测7%至14%，目标价由10.3元降至9元。

该行估计，集团今年上半年盈利同比跌5%，但下半年将反弹11%，因上半年人民币升值压力大于下半年。集团将于8月中公布中期业绩，料表现疲弱，预期市场将焦点转移至2019年利润前景。随着越南及孟加拉业务贡献增加，以及合作形式的订单比例上升，料2019年净利润率改善至7.3%(2017/18年分别为7.2%及6.2%)。

基于集团利润存在下行趋势，该行料股价短期波动，但估计在中期业绩后开始稳定，因此，该行重申晶苑「买入」评级，但较看好申洲(02313.HK) -2.200 (-2.263%) 沽空 $2.05千万; 比率 6.241% ，因其执行力度较强。(ka/u)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-06-25 16:25。)

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