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《大行报告》美银美林降通达(00698.HK)评级至「中性」 目标价下调至1.2元

美银美林研究报告指出，由于内地智能手机市场需求放缓，通达集团(00698.HK) -0.030 (-2.632%) 沽空 $2.21百万; 比率 19.690% 第一大客户小米(01810.HK) +0.600 (+4.886%) 沽空 $1.29千万; 比率 2.824% 在今年第二季起，内地增长显得乏力，依赖新兴市场。通达指出，其增加玻璃外壳业务(均价较低但毛利较高)；不过，美元升值或压抑毛利上升空间，因为近60%的销货成本以美元计价。然而，美银美林料通达在苹果防水元件扩大市占，有助减轻上述内地市场影响。

报告另指，通达集团(00698.HK) -0.030 (-2.632%) 沽空 $2.21百万; 比率 19.690% 资本结构疲弱，届今年上半年底止，净负债率49%，当中61%的债务属短债，上半年利息开支增至8,100万元，高于去年同期的4,300万元，覆盖比率由去年的12倍降至6倍。美银美林料通达今年下半年至明年利率开支或升至1亿至2.13亿元，利息负担加重。

美银美林称，通达现价相当于市盈率7倍，低于过去四年平均值；但为反映新兴市场需求及外汇因素风险，与利息负担加重，该行下调通达2018及2019年盈测分别20%及25%，目标价相应由1.5元下调至1.2元。另由于集团2018至2020年盈利年复合增长率料仅3%，远低于2013至2017年的23%，评级亦由「买入」降至「中性」。(ka/da)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-10-19 16:25。)

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