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《大行报告》大摩：蒙牛(02319.HK)购中国圣牧(01432.HK)下游业务 对每股盈利影响微

大摩发表研究报告，指中国圣牧(01432.HK) -0.015 (-4.054%) 出售51%下游业务股权予蒙牛(02319.HK) +0.450 (+1.891%) 沽空 $1.91千万; 比率 30.777% ，料对蒙牛的财务影响轻微，予公司评级「增持」，目标价29元。

该行指，蒙牛将以现金支付3.03亿元人民币的收购价，同时亦会向圣牧提供13亿元的委托定期贷款，及取得13.4亿股圣牧的认股权证，加上此前蒙牛持有的现有购股权，一旦行使可兑换相当于中国圣牧扩大后股本的23.9%。

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该行又指，目标公司2016及17年的亏损分别为7,700万元及11.85亿元人民币，今年亦已发盈警，指受累10.6亿元人民币的应收账拨备，该行相信部份是来自下游业务。

该行表示，按圣牧的财务报表，其液体奶上半年的销售为4.8亿元人民币，而去年为14亿元人民币，2016年为21亿元人民币，相等于蒙牛销售分别1.4%、2.4%及3.9%，料对蒙牛的每股盈利影响轻微。(ic/ca)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-12-24 12:25。)阿思达克财经新闻

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