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《大行报告》花旗全线升中资石油股目标价 首选中海油(00883.HK)

花旗发表报告表示，上调对2018年布兰特油价预测，由原来每桶65美元升至75美元，同时调高对2019年布兰特油价预测，由原来每桶55美元升至70美元，主要是委内瑞拉石油出产下降快于预期、伊朗出口潜在受美国制裁所影响，相信国际油价环境将有利石油上游业务较于下游业。

该行指，为反映对2018年布兰特油价每桶75美元预测，决定调高对中资石油股于今年盈利预测约18至29%，并指油价若维持于每桶75美元或以上水平，石油上游行业将持续受惠，但炼油及化工毛利则会面临下行的风险，指该行对中资石油股的喜爱次序，首先是中海油(00883.HK) -0.060 (-0.455%) 沽空 $2.57亿; 比率 23.818% 、第二是中石油(00857.HK) -0.010 (-0.153%) 沽空 $3.58亿; 比率 28.131% ，最后才是中石化(00386.HK) -0.040 (-0.535%) 沽空 $1.98亿; 比率 20.830% ，并重申中海油为该行在行业的首选股。

花旗指，上调对中海油目标价由16.8元升至17.1元，此按现金流折现率作估值，维持「买入」评级，指其具有最佳营运杠杆以受益于较高油价环境，并指其目前估值吸引，其现股价相当于预测今年企业价值对EBITDA的3.4倍，低于其过去五年平均约4.2倍水平。

该行称，调高对中石油目标价由7元升至7.9元，此按综合方式作估值，予其勘探及开采业务估值每股相当2.4元、天然气油管业务每股估值约3.4元等，维持「买入」评级。

而花旗亦轻微上调对中石化目标价，由8.9元升至9元，此按综合方式作估值，维持「买入」评级，指假若油价升至80美元以上，料其炼油业务毛利会有下行风险。(wl/da)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-06-08 16:25。)

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