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《大行报告》瑞信料中石化(00386.HK)下半年续有领先表现 评级「跑赢大市」

瑞信发表研究报告，指中石化(00386.HK) +0.300 (+3.989%) 次季盈利录230亿元人民币(下同)，按年升115%，按季则升20%，与之前发出的盈喜相符，完成了该行及市场全年预测的51%及53%，而其派息比率提升的趋势亦持续，上半年每股派息16分，按年增60%，意味派息比率达46%，而去年同期仅43%。

该行认为，中石化次季营销业务盈利表现稳定，按年升12%至逾80亿元，市场担心的零售市场价格战已过去，而期内炼油业务维持稳健；另虽然化工税息前盈利(EBIT)按季跌13%，但料受惠区内盈利改善趋势，第三季将按季反弹。瑞信认为，勘探及开发是中石化季内唯一表现乏力的业务，但认为好处是业务已接近收支平衡，不再拖累下游业务表现，料续可强化公司现金流表现。

瑞信指出，中石化股价今年以来已升31%，认为其跑赢大市的表现可延续至今年剩余的时间，现价相当于今年预测市盈率9倍，较历史均值及环球同业有折让，加上股息率达10%，重申「跑赢大市」评级，目标价维持9.9港元。(el/da)(报价延迟最少十五分钟。)

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