里昂发表报告，调升中生制药(01177.HK) +0.600 (+4.255%) 沽空 $2.15亿; 比率 23.609% 目标价，由12.4元升至16.16元，相当于2019年预测市盈率28.9倍，评级则维持「跑赢大市」。

该行指，中生制药早前公布，透过收购中国生物(北京)余下51%及Super Demand余下52%至全资拥有，间接增持专注于高端制剂产品和创新药物开发的北京泰德权益至57.6%，涉及总代价128.95亿元，将透过发行合共10.13亿股代价股支付。而北京泰德在2015年、2016年及2017年首九个月的收入分别录得约26.5亿元、30亿元及25.1亿元人民币，税后利润则有7.83亿元、9.29亿元及8.75亿元人民币。

根据其模型估计，里昂认为是次发行新股，对集团2018年的每股盈利只有轻微影响。该行料中生制药的股本将增加13.7%，假设集团2018年股东应占利润为28.85亿元人民币，加上额外3.5亿元的利润贡献，集团的股东应占利润会增加12.1%至32.35亿元人民币，相信北京泰德未来的强劲产品线可成集团潜在的增长动力，交易完成亦可为双方带来协同效应。(ek/u)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-01-08 16:25。)

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