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《大行报告》花旗料华晨(01114.HK)第三季纯利有惊喜 重申「买入」评级

花旗发表研究报告指，华晨(01114.HK) +0.280 (+2.456%) 沽空 $5.18千万; 比率 36.048% 股价于10月2日跌10%，市场担心竞争加剧会损害华晨宝马(BBA)第三季的盈利，但该行预期华晨宝马第三季盈利达37.3亿元人民币，按年升41%，为市场带来惊喜，主因公司对经销商的奖励，令代工生产商(OEM)和经销商达致双赢，下半年及明年的盈利预期明朗化。

该行预期，华晨宝马9月份的零售销售按年增20%至4.15万架，加上均价提升，预期华晨宝马第三季收入升33%至351亿元人民币。而在计算所奖励计划后，首九个月纯利为115.4亿元人民币，按年升25%(纯利率为11.75%)，相等于全年盈测的74%。

该行重申华晨「买入」评级，目标价28.9元。预期OEM能够较经销商早获得市场重估，依次推介为比亚迪(01211.HK) +0.450 (+0.840%) 沽空 $4.75百万; 比率 9.747% 、华晨、吉利(00175.HK) -0.100 (-0.669%) 沽空 $5.24千万; 比率 36.065% ；予重汽(03808.HK) +0.260 (+1.637%) 沽空 $6.72百万; 比率 8.833% 及长汽(02333.HK) +0.080 (+1.706%) 沽空 $2.21千万; 比率 46.280% 「沽售」评级。(ic/u)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-10-03 12:25。)

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