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《大行报告》大摩：渣打(02888.HK)首季拨备前营业利润逊预期 收入疲弱

摩根士丹利发表研究报告指，渣打(02888.HK) +0.750 (+0.903%) 沽空 $7.46百万; 比率 7.611% 首季收入按年升7%，以固定汇率计算，收入仅升5%，较公司早前指引的双位数增长为低。

该行预期，与第一季相比，渣打第二季收入表现将更艰钜，因为融资环境更严峻及市场活动放缓。此外，公司首季拨备前营业利润按年仅升14%，低过大摩预期的18%。

大摩预计，渣打股本回报率将继续受压，因为拨备前营业利润复苏需时；虽然预期收入将逐渐上升，但仍较其他大型银行缓慢。同时，由于收入疲弱，加上公司控制成本，大摩料收入增长与支出增长差(jaws)需持续提升，才可令股本回报接近8%水平。该行给予渣打「减持」评级，目标价700便士，即相当于约74.75港元。(ac/u)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-05-02 12:25。)

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