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《大行报告》美银美林下调广汽(02238.HK)目标价至9.3元 首季盈利令人失望

美银美林发表研究报告，指广汽(02238.HK) -0.410 (-4.664%) 沽空 $1.86千万; 比率 14.832% 首季表现令人失望，收入按年跌26%至143亿元人民币，毛利率跌12.4个百分点至13.1%，盈利跌28%至27.8亿元人民币，相等于全年盈利预测的23%。公司于首季获政府补贴5.58亿元人民币，若撤除一次性因素，盈利为22亿元人民币，按年跌42%。

该行降公司2019-20年每股盈利预期分别9%及5%，以反映首季表现较弱，目标价由9.7元降至9.3元，重申「中性」评级。

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该行指，公司首季的经营利润率为0.6%，反映其自家品牌未能录盈利。不过，公司股权收入升4.6%至25.4亿元人民币，反映其与丰田及本田之合营表现稳健。公司首季经营现金流录净流出60亿元人民币，而去年同期为12亿元人民币，反映自家品牌的艰难情况开始影响现金流。

该行又指，公司自家品牌传祺面对品牌老化，首季批发销量跌41%，零售销量升0.6%，反映公司利用折扣去库存。(ic/ca)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2019-04-29 16:25。)阿思达克财经新闻

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