大和发表报告，调升保利协鑫(03800.HK) -0.010 (-0.714%) 沽空 $3.51百万; 比率 3.233% 评级，由「沽售」上调至「跑输大市」，目标价亦由0.55元升至1.2元。

该行表示，保利协鑫子公司协鑫新能源(00451.HK) +0.030 (+5.455%) 沽空 $10.08万; 比率 1.139% 在2017年11月与太平金融控股定立框架协议，太平金融控股将通过认购协鑫新能源不超过30%股份和可转股债券形式投资于该公司，以募集资金约80亿元。

假设太平金融入股29.9%，保利协鑫在协鑫新能源的持股将由62.3%下降至43.6%，协鑫新能源并将由保利协鑫的子公司，降级成联营公司。大和认为，上述举动对保利协鑫属正面，预期可令集团的负债比率由2017年年底的169%，下降至2018年年底的59%，而且亦可进一步减少集团在协鑫新能源的资本开支负担。此外，亦可降低集团在未来面对绿色认证合规交易的应收款项减值风险。

但另一方面，该行又指，仍然看到保利协鑫的整体风险和回报不具吸引力，因行业供过于求情况和光伏上游的制造业务竞争加剧。

大和上调保利协鑫2017年至2019年每股盈利预测23%至37%，主要由2017年下半年高于预期的产品均价，及集团在2018年及2019年积极扩展产能所推动。(ek/t)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2017-12-29 16:25。)

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